mysli jako obchodník, Chovej se jako Investor: principy zajištění

akcie, dluhopisy, hotovost-to je standardní nabídka investora. Dáte řekněme 70% svých peněz do akcií, 20% do dluhopisů a 10% v hotovosti. Předpokládá se, že akcie a dluhopisy jsou poněkud nekorelované, což znamená, že se nepohybují nahoru a dolů současně. Pokud by akcie zkrachovaly, dluhopisy by mohly jít nahoru a naopak. A hotovost prostě zůstane v hotovosti. V závislosti na výhledu trhu provádíte úpravy procent. Možná to děláte každý měsíc, nebo každé čtvrtletí, nebo méně často. A Vy si myslíte, že vy a vaše portfolio jsou nastaveny. Ale pak, korelace nastane.

Vzpomeňte si na rok 2008, kdy ceny akcií klesly. Dluhopisy se zpočátku pohybovaly nahoru, když akcie klesaly,ale pak dluhopisy klesly, také. Když dluhopisy klesají současně s akciemi, nejsou velkým zajišťovacím prostředkem. Tak určitě, mohli jste prodat dluhopisy, když dosáhly vrcholu a přerozdělily se na hotovost, ale kdo má tuto předvídavost? Být schopen chytit pravou stranu velkých tahů může být stejně otázkou štěstí jako dovednosti. A pokud upravujete své procentní příděly každých několik měsíců nebo let, jste dostatečně hbití, abyste využili potenciálních krátkodobých příležitostí?

obchodník může mít přístup, který přidává agilitu do svého portfolia. Ne, neříkáme, že by se z vás, investora, měl stát obchodník. Spíše analyzujte, co obchodník dělá, abyste se stali informovanějším investorem. Tři hlavní koncepty obchodníka pro správu portfolia-delta, kapitálové požadavky a návratnost kapitálu-jsou to, co byste mohli zvážit. Uvidíme jak.

Gotta Love Change

Delta je částka, kterou se cena opce mění, když se podkladová akcie nebo index pohybují 1 USD. Tato delta však může být rozšířena na celé vaše portfolio prostřednictvím beta vážení na platformě thinkorswim® od TD Ameritrade. Beta-vážení převádí delty jednotlivých pozic do beta-vážený delty v některé běžné jednotky—jako S&P 500—takže se můžete podívat na vaše portfolio je riziko z „jablka-k-jablka“ pohledu (i když to obsahuje hrozny, pomeranče a hrušky).

jako investor se obchodník podívá na celkovou beta-váženou deltu svého portfolia, aby posoudil celkové riziko. Ale také se podívá na deltu každé pozice, aby zjistila, zda je jedna mnohem větší nebo menší než ostatní. To by mohlo znamenat nadměrné riziko v jedné ochrance, kde to nechce.

Řekněme, že máte 300 akcií z různých akcií. Ale delty byly beta-váženy na SPX, což ukazuje, že z hlediska SPX má FAHN více delt než GVRC. Obchodník může snížit delty ve FAHNU prodejem některých akcií, nákupem límce (koupit ochranný put, prodat kryté volání) nebo prodejem krytých hovorů. Nebo by mohla zvýšit delty v GVRC nákupem akcií nebo zkratováním.

mít relativně vyvážené beta-vážené delty by mohlo pomoci diverzifikovat vaše pozice a potenciálně snížit nesystematické riziko. Obchodníci nikdy nevědí, který obchod by mohl být ztrátou,a nechtějí, aby je nadměrná pozice sundala. Investoři to asi také nechtějí.

je skvělé mít prostředky

k provedení obchodu potřebujete na svém účtu určitou částku kapitálu (tj. Kolik kapitálu potřebujete, závisí na obchodu a typu účtu, který máte. Některé obchody s některými podkladovými akciemi mají větší kapitálové požadavky. Někteří mají méně. Prozkoumejte, kolik kapitálu vyžaduje jednotlivá pozice v části prohlášení o poloze na kartě Monitor na platformě thinkorswim.

efekt BP nebo efekt kupní síly je dopad pozice na dostupný obchodní kapitál účtu nebo kupní sílu (Obrázek 1). U pozic naked short option je efekt BP negativní a je snadné zjistit, kolik kapitálu jedna pozice používá. Pokud zjistíte, že jedna pozice používá více kapitálu než ostatní, můžete zvážit snížení, že akciové pozice nebo zajištění tak, že jeho BP efekt je více v souladu s ostatními.

ujistěte se, že kapitálové požadavky své pozice jsou relativně stejné znamená, že budete mít představu o tom, jak moc budete potřebovat, pokud chcete zvýšit alokaci do akcií nebo dluhopisů, nebo kolik kapitálu si může zdarma až do uzavření určité pozice.

Theta Se Vrací? Hmm …

návratnost kapitálu je způsob, jak přemýšlet o tom, kolik by obchod mohl potenciálně vydělat ve vztahu k jeho kapitálovým požadavkům. Nyní, co by obchod mohl „potenciálně“ udělat, je kdokoli hádat. Pro realistickou návratnost kapitálu, která nezávisí na směru akcií, zvažte něco kvantifikovatelnějšího, jako je theta, která měří citlivost opce na časový rozpad. V možnosti obchodování, theta je, jak moc celkový úvěr získat nižší transakční náklady (pozitivní theta) nebo debetní jste zaplatili (negativní theta) v průběhu času, všechny věci jsou stejné. Protože čas je konstantní, při pohledu na návratnost kapitálu na základě theta může pomoci rovnováhu pozice, jak by se mohlo na delta a kapitálové požadavky.

řekněme například, že obchod, který je odhadem $10 pozitivní theta každý den a vyžaduje $1,000 v hlavním městě má nižší návratnost kapitálu než obchod, takže $10 pozitivní theta každý den, který vyžaduje pouze 500 dolarů kapitálu. Je to perfektní metrika? Č. Ale to vám umožní porovnat jablka s jablky, jako beta-vážený delta. Ale na rozdíl od delty, které je třeba beta-vážený předtím, než můžete přidat je dohromady pro vaše portfolio, můžete jednoduše přidat theta jednotlivých pozic dohromady získat celkem theta. (Jeden den absolvování je stejný pro každou pozici, a theta je vyjádřena jako změna dolaru v hodnotě, za jeden den procházející.)

návrat kapitálu theta nyní neznamená, že se na vašem účtu vygenerují další peníze. Zde je návod, jak si obchodník myslí o návratnosti kapitálu Theta. Může raději vydělat určité procento svého kapitálu-řekněme 0,01% – z theta každý den. To je $ 1 theta za každých $ 10,000 kapitálového požadavku. Pokud má například krátká pozice out-of-the-money (OTM) nižší kapitálovou návratnost, než by chtěla, zvažte složky jejího výpočtu: theta a kapitálový požadavek. Nemůže změnit thetu short put. Může však snížit svůj kapitálový požadavek tím, že jej změní na krátkou vertikální pozici. Chcete-li vytvořit krátký-dát vertikální z existujícího krátkého put, ona potřebuje koupit další OTM put. Ale který?

na platformě thinkorswim najdete Theta každé možnosti na obchodní stránce (Obrázek 2). Podívejte se na theta vašeho krátkého put. Pak se podívejte na další OTM put s malou theta, která příliš nesníží pozitivní theta krátkého put, ale se stávkou, která není příliš daleko od stávky krátkého put.

například, pokud máte krátký put, který má $ 1.50 pozitivní denní theta a kapitálový požadavek $ 20,000, jeho návratnost kapitálu theta je 0.008%. Pokud si koupíte put, který je 30 udeří další OTM, který má theta $ 0.20, výsledná krátká put vertikální bude mít čistou theta pozitivní $ 1.30 ($1.50 – $0.20) a kapitálový požadavek asi $ 3,000. Tím, že obětujete nějaké pozitivní theta ke snížení kapitálových požadavků, zvýšíte návratnost kapitálu Theta pozice na 0.0433%. Ano, váš potenciální zisk je menší. Návratnost kapitálu je ale vyšší.

pokud obchod váže váš kapitál, pravděpodobně chcete, aby přispěl pozitivním způsobem. Mít cílovou návratnost kapitálu Theta říká obchodníkovi, že každá pozice přispívá svým spravedlivým podílem. Řekněme, že denní theta vašeho portfolia je 559 $a celkový kapitálový požadavek (efekt BP) je 358 296$. Návratnost kapitálu Theta portfolia je 0,156% za den. Pokud je toto číslo nižší než váš cíl, možná budete muset snížit kapitálové požadavky. Pokud je větší, možná budete muset zmenšit velikost pozice.

milostný trojúhelník

všechny tyto metriky-delta, kapitálové požadavky a návratnost kapitálu-se mohou denně měnit. Jako obchodník provádíte každodenní úpravy celkového portfolia zadáním nových obchodů a uzavřením stávajících obchodů. Jako investor, budete chtít přemýšlet o těchto metrik v podobě rozsahu—od přijatelná nízká přijatelná vysoká. Tímto způsobem mohou denní změny metrik kolísat, ale stále zůstávají ve vašem dosahu.

nezapomeňte, že úpravy pozic zvyšují náklady na provizi, takže dávejte pozor na to, kolik vyděláte.

všechny tyto metriky jsou k dispozici na platformě thinkorswim. Bez ohledu na vaše preference a styl obchodování můžete stále používat celková procenta akcií, dluhopisů a hotovosti. V rámci akcií a dluhopisů však můžete přidat nová kritéria a také vyhodnotit pozice z hlediska delta, kapitálových požadavků a návratnosti kapitálu theta. A i když investor nemusí provádět denní úpravy portfolia, stojí za to kontrolovat metriky portfolia denně. Jediné, co musíte udělat, je přihlásit se.