Paul Volcker

Paul Volcker byl předsedou Federálního Rezervního systému od roku 1979 do roku 1987. V roce 1980 zvýšil Volckerův šok sazbu fondů fed na nejvyšší bod v historii, aby ukončil dvoucifernou inflaci. V roce 2015 pravidlo Volcker zakázalo bankám používat vklady zákazníků k obchodování za svůj zisk. V roce 2014 Volcker vyzval k nové dohodě Bretton Woods, která by stanovila pravidla pro vedení světové měnové politiky.

Volcker bojoval s kontrakční měnovou politikou s vyšší než 10% roční mírou inflace a v březnu 1980 odvážně zvýšil sazbu fondů fed na 20%. V červnu ji krátce snížil. Když se inflace vrátila, Volcker v prosinci zvýšil sazbu zpět na 20% a udržel ji nad 16% až do května 1981. Tomuto extrémnímu a dlouhodobému růstu úrokových sazeb se říkalo Volckerův šok. Skončila inflace. Bohužel to také vytvořilo recesi z roku 1981. Jmenoval ho prezident Jimmy Carter a v roce 1983 ho znovu jmenoval prezident Ronald Reagan.

proč Volckerův šok fungoval

Volcker věděl, že musí podniknout dramatické a důsledné kroky, aby všichni věřili, že dokáže zkrotit inflaci. Prezident Nixon přispěl k inflaci ukončením zlatého standardu v roce 1973. Hodnota dolaru se na devizových trzích propadla. To zvýšilo dovozní ceny a vytvořilo inflaci. Nixon se to pokusil zastavit kontrolami mzdových cen v roce 1971, které omezily obchodní činnost, zpomalily růst a vytvořily stagflaci.

předseda Fedu Alfred Hayes se snažil bojovat proti inflaci a recesi ve stejnou dobu, kdy střídavě zvyšoval a snižoval úrokové sazby. Jeho stop-go měnová politika zmátla spotřebitele a podniky. V roce 1972 Kongres ukončil kontrolu mzdových cen. Znepokojené společnosti jen zvýšily ceny, aby zůstaly před budoucími vysokými úrokovými sazbami. Spotřebitelé stále nakupovali, než ceny rostly ještě více. Fed ztratil důvěryhodnost a inflace vzrostla na dvouciferné hodnoty.

díky Volckerovi si centrální bankéři uvědomují důležitost řízení inflačních očekávání. Dokud si lidé mysleli, že ceny budou dál růst, měli motivaci utrácet i teď. Přidaná poptávka vyhnala inflaci ještě výš. Spotřebitelé přestali utrácet, když si uvědomili, že Volcker ukončí inflaci. Podniky přestaly ze stejného důvodu zvyšovat ceny.

jak Volcker vytvořil své vlastní pravidlo

v roce 2008 jmenoval prezident Obama Volckera poradním výborem pro hospodářskou obnovu (2009-11). Volcker hrál klíčovou roli při formování desky, když přivedl vůdce z podnikání i akademické obce. Poskytly nezávislý pohled na řešení finanční krize. Volcker, který byl 81 když přijal funkci, byl aktivní v Obamově kampani.

Volcker obvinil finanční krizi v roce 2008 ze špatné regulace finančního sektoru. Jako předseda představenstva prosazoval přísnější bankovní předpisy s Volckerovým pravidlem. Zakazuje velkým bankám používat vklady klientů k obchodování za účelem jejich zisku. Mohou tak učinit pouze jménem svých klientů. Taková rizika jsou důvodem, proč byly nutné sanace v roce 2008. Banky mohou obchodovat pouze za účelem vyrovnání měnových rizik nebo obchodování za klienta.

nový Bretton Woods

v roce 2014 Volcker vyzval k nové dohodě Bretton Woods. Dohoda z roku 1944 stanovila Dolar jako globální měnu vázanou na jeho hodnotu ve zlatě. Volcker poznamenal, že měnové krize se zvýšily, jakmile prezident Nixon dohodu zrušil. Patří mezi ně latinskoamerické, Mexické a asijské měnové krize.

nová dohoda by vytvořila koordinovaný Mezinárodní měnový a finanční systém, který by stanovil pravidla pro vedení světové měnové politiky. Dohoda by mohla zahrnovat novou globální měnu, která by nahradila Dolar, který by vytvořil rovnováhu v platební bilanci zemí. To by jim zajistilo dostatečné devizové rezervy.

Volcker učinil tyto poznámky na zasedání Výboru Bretton-Woods. Je to skupina globálních lídrů, kteří hledají spolupráci mezi mezinárodními finančními institucemi, včetně Světové banky a Mezinárodního měnového fondu. Zahrnuje také světové centrální banky, státní pokladny a soukromé banky.

vzdělání a zázemí

Volcker se narodil v září 1927 v Cape May, New Jersey. V roce 1949 získal titul bakaláře z Princetonu. Jeho M. A. je v politické ekonomii a vládě. Získal ji v roce 1951 na Harvardské univerzitě Graduate School of Public Administration. V letech 1951 až 1952 byl členem Rotary Foundation na London School of Economics.

Volcker začal svou kariéru jako výzkumný asistent v New York Fed v roce 1949. Jako ekonom se vrátil v roce 1952. V roce 1957 se Volcker stal ekonomem v Chase Manhattan Bank. V roce 1962 pracoval v U.S.Ministerstvo Financí. Stal se ředitelem Úřadu pro finanční analýzu.

následující rok se stal náměstkem náměstka pro měnové záležitosti. V roce 1965 se vrátil do Chase Manhattan jako viceprezident Forward Planning. V letech 1969 až 1974 byl náměstkem ministra financí pro měnové záležitosti. V letech 1974-75 byl vedoucím pracovníkem na Woodrow Wilson School of Public and International Affairs na Princetonské univerzitě.

Volcker po odchodu z Fedu pracoval v soukromých i veřejných kapacitách. Byl předsedou J. Rothschild, Wolfensohn & společnost, investiční bankovní firma. Vedl vyšetřování skandálů Enronu. Zkoumal také korupci v programu OSN oil for food v Iráku.

Volcker byl předsedou skupiny 30. To je ekonomická poradní skupina se sídlem ve Washingtonu. Vedl komisi, která prověřovala nakládání švýcarských bank s účty obětí holocaustu. Byl také aktivní v Nadaci Arthritis Foundation.

Podle časopisu Forbes, „Volcker je obří (doslova—je to 6’7″—a obrazně), ve sportu muškaření.“Lovil bonefish a tarpon na Floridě a jeho oblíbený losos Atlantický v Quebecu. Byl ředitelem Atlantické federace lososů. Byl také aktivní v Severoatlantickém lososovém fondu. Oba obhajují ochranu přírody.

Pan Volcker zemřel v prosinci. 8., 2019, ve věku 92 let.