7 Cashflow-Kennzahlen, die jeder Value-Investor kennen sollte

Wir haben Bilanzkennzahlen abgedeckt.

Wenn Sie einige der Kennzahlen gesehen haben, die wir in unserer Aktienanalysesoftware behandeln, werden Sie Folgendes sehen:

Bilanz- und ertragsbezogene Kennzahlen sind eine der ersten Finanzkennzahlen, die Sie bei der Analyse eines Unternehmens verwenden können.

• Aktuelles und schnelles Verhältnis
• Schulden zu Eigenkapital
• Eigenkapitalrendite
• und so weiter

Sehr beliebt und verbreitet.

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Jenseits der Bilanzkennzahlen

Wenn es um eine Liquiditäts- oder Solvabilitätsanalyse geht, ist die Verwendung der Kapitalflussrechnung ein besserer Indikator als die Verwendung der Bilanz oder Gewinn- und Verlustrechnung.

Die Bruttomargen sind wichtig, aber sie sagen nicht, ob ein Unternehmen überleben wird oder nicht.

Die PE hilft nicht.

Leider wird die Analyse der Kapitalflussrechnung und der guten alten Cashflow-Kennzahlen normalerweise an den unteren Rand der Aufgabenliste verschoben.

Die Gewinn- und Verlustrechnung enthält viele nicht zahlungswirksame Zahlen wie Abschreibungen, die den Cashflow nicht beeinflussen. Auf dem Papier und an der Spitze des Abschlusses kann es so aussehen, als würde ein Unternehmen Geld verdienen oder verlieren, wenn Sie Abschreibungen berücksichtigen, der tatsächliche Cash-In und -abfluss könnte ein anderes Bild zeigen.

Sie möchten zwischen periodengerechten Rechnungslegungsmethoden und dem Cashflow unterscheiden.

Bilanzkennzahlen haben auch ihre Grenzen, da sie die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu einem einzigen Zeitpunkt untersuchen.

Es wird schwierig, wenn Sie versuchen, eine konsistente Going Concern-Analyse zu berechnen.

Es gibt viel zu viele Fälle, in denen die Bilanz ein Quartal lang gesund aussah, aber dann werden die Anleger mit einer großen Überraschung konfrontiert, da die Schulden steigen, die Liquidität sinkt und das Unternehmen in gefährliches Gebiet fällt.

Aber die Kapitalflussrechnung funktioniert, um Buchhaltungszahlen und die Änderungen von den anderen zwei Aussagen zu entwirren, um eine Zahl zu geben, die Sie wirklich interessieren.

Bargeld ist König

So sehr die Wall Street die Einnahmen liebt, ist der Kernmotor hinter einem Geschäft und den Einnahmen Bargeld.

Bargeld schafft Einnahmen.

Einnahmen schaffen kein Bargeld.

Einige Leute denken, dass dies wie die Hühner- und Ei-Frage ist, aber es ist einfach.

Wenn ein Unternehmen kein Bargeld hat und keine Liquidität aufrechterhalten kann, gibt es keine Einnahmen.

Das Einkommen wurde aus Bargeld geboren. Nicht umgekehrt.

Lassen Sie uns einige dieser saftigen Cashflow-Verhältnisse untersuchen.

Der Zweck dieser Cashflow-Kennzahlen besteht darin, so viele Informationen und Details wie möglich bereitzustellen, um alle Grundlagen abzudecken. Auf diese Weise können Sie es selbst ausprobieren und diejenigen auswählen, die für Sie arbeiten.

Bei der Verwendung von Verhältnissen ist es wichtig, die Verhältnisse zwischen Wettbewerbern zu vergleichen.

Die Zahlen in verschiedenen Branchen und Sektoren variieren, stellen Sie also sicher, dass Sie Äpfel mit Äpfeln vergleichen.

Operatives Cashflow-Verhältnis

Cashflow aus Betriebstätigkeit (CFO) / Umsatz

Die Verwendung von FCF anstelle des operativen Cashflows ist eine Variation, die Sie auf die meisten Cashflow-Statement-Verhältnisse anwenden können.

Für dieses Cashflow-Verhältnis zeigt es Ihnen, wie viele Dollar Bargeld Sie für jeden Dollar Umsatz erhalten.

Im Gegensatz zu den meisten Bilanzkennzahlen, bei denen es einen bestimmten Schwellenwert gibt, nach dem Sie suchen möchten (BV < 1 für Billigkeit, Verschuldungsgrad < 1 usw.), gibt es keinen genauen Prozentsatz.

Je höher der Prozentsatz, desto besser, da er zeigt, wie profitabel das Unternehmen ist.

Tipp: Stellen Sie sicher, dass der operative Cashflow im Laufe der Zeit mit dem Umsatz steigt. Sie möchten nicht sehen, dass sie zu sehr voneinander abweichen, da dies ein Zeichen von Schwäche und Inkonsistenz ist.

Alternativen: FCF / Umsatz

Asset Efficiency Ratio

CFO / Bilanzsumme

Ähnlich wie ROA, verwendet jedoch den Cashflow aus dem operativen Geschäft anstelle des Nettoergebnisses.

Dies ist ein grundlegendes Verhältnis, um Ihnen zu zeigen, wie gut das Unternehmen seine Vermögenswerte nutzt, um Cashflow zu generieren.

Es wird am besten verwendet, um den historischen Trend anzuzeigen und mit Wettbewerbern zu vergleichen.

Tipp: Anstelle der Bilanzsumme kann das Verhältnis bereinigt werden, indem nur PP&E verwendet wird.

Alternativen: CFO / PP& E

Aktueller Haftungsdeckungsgrad

Um die Zahlungsfähigkeit zu testen, ist dies ein einfaches Verhältnis.

Die genauere Methode besteht darin, die zur Auszahlung von Dividenden verwendeten Barmittel abzuziehen, da dies ein genaueres Bild der operativen Cashflows ergibt.

Dieses Verhältnis gibt Ihnen eine Vorstellung von den Schuldenmanagementpraktiken des Unternehmens.

Z.B. bedeutet ein Wert von 4,3, dass die aktuellen Cashflows das 4,3-fache der kurzfristigen Verbindlichkeiten ausgleichen können.

Je höher die Zahl, desto besser.

Wenn es unter 1 fällt, kann der CFO die kurzfristigen Verbindlichkeiten nicht bezahlen.

Es ist auch ein besserer Indikator für die Fähigkeit des Unternehmens, kurzfristige Verbindlichkeiten zu bezahlen als die aktuelle Quote oder Quick Ratio.

Tipp: Dieses Verhältnis wird verwendet, um die kurzfristige Stabilität eines Unternehmens zu analysieren. Dieses Verhältnis beinhaltet auch den aktuellen fälligen Teil der langfristigen Schulden.

Alternativen:

• CFO/Kurzfristige Schulden
• FCF/Kurzfristige Verbindlichkeiten
• FCF/Kurzfristige Schulden

Deckungsgrad der langfristigen Schulden

Wenn Sie ein Verhältnis für kurzfristige Verbindlichkeiten haben, ist es sinnvoll, eines für langfristige Schulden zu haben.

Ein häufiger Fehler besteht darin, alle Formen von Schulden zu bündeln, ohne sie aufzuteilen.

Aus diesem Grund sollten Sie, wenn Sie nur die Schulden-Eigenkapitalquote verwenden, kurzfristige Schulden / Eigenkapital und langfristige Schulden / Eigenkapital betrachten.

Aber auch hier gibt Ihnen die Verwendung von Cashflow-Zahlen ein unmittelbares Gefühl dafür, ob das Unternehmen die Schulden abbezahlen kann.

Je höher die Zahl, desto mehr Bargeld aus dem operativen Geschäft ist erforderlich, um Schulden abzuzahlen.

Wenn die Quote nach unten tendiert, kann das Management mehr Kapital durch Verwässerung oder zusätzliche Schulden aufnehmen.

Alternativen:

• FCF/Langfristige Schulden

Zinsdeckungsgrad

Das Vielfache, das Sie aus diesem Verhältnis erhalten, zeigt Ihnen die Fähigkeit des Unternehmens, die Zinszahlungen für seine gesamte Schuldenlast zu leisten.

Ein hoch verschuldetes Unternehmen hat ein niedriges Vielfaches.

Ein Unternehmen mit einer starken Bilanz wird ein hohes Vielfaches haben.

Wenn die Zinsdeckung kleiner als 1 ist, hat das Unternehmen ein hohes Ausfallrisiko.

Alternativen:

Durch Ersetzen von CFO für FCF in dieser Gleichung erfahren Sie, ob das Unternehmen in der Lage ist, die Zinsen aus seinem FCF zu zahlen. FCF muss natürlich positiv sein, damit das funktioniert.

• ( FCF + Gezahlte Zinsen + gezahlte Steuern) / Gezahlte Zinsen

Cash Generating Power Ratio

Ich liebe den Namen dieses.

Die Cash Generating Power Ratio soll die Fähigkeit des Unternehmens zeigen, Cash ausschließlich aus dem operativen Geschäft zu generieren, verglichen mit dem gesamten Cashflow.

Statt der gesamten liquiden Mittel aus Investitionstätigkeit und der liquiden Mittel aus Finanzierungstätigkeit werden nur die Zuflüsse verwendet.

z.B. Hier ist eine Momentaufnahme der Kapitalflussrechnung von AMD.

Die roten Zeilen sind die Zahlen, die für dieses Verhältnis verwendet werden.

Versuchen Sie es mit einem Ihrer Bestände, aber hier ist, was ich mit Advanced Micro Devices (AMD) sehe.

• 2012: -22.4%
• 2013: -9.9%
• 2014: -5.2%
• 2015: -90.7%
• 2016: 4.7%

Die Zahlen haben sich verbessert, aber wenn Sie diese Übung machen, werden Sie sehen, dass ein Großteil des generierten Geldes auf den Verkauf von Aktien zurückzuführen ist.

Es zeigt, dass AMD allein aus dem operativen Geschäft nicht genug Geld generieren kann. Sie müssen in den Handel mit Wertpapieren eintauchen und Schulden ausgeben, um zu überleben.

Jetzt werfen Sie einen Blick auf Intel (INTC)

• 2012: 55.4%
• 2013: 71.5%
• 2014: 64.3%
• 2015: 45.0%
• 2016: 61.6%

Intel hat auch einen großen Teil der Erlöse aus Verkäufen marktfähiger Wertpapiere, aber der größte Unterschied ist der positive Cashflow aus dem operativen Geschäft.

Ich weiß, welche Firma ich am liebsten kaufen würde.

External Financing Index Ratio

Dieses Verhältnis vergleicht den Cashflow aus Finanzierungstätigkeit mit dem Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit, um zu zeigen, wie abhängig das Unternehmen von der Finanzierung ist.

Je höher die Zahl, desto abhängiger ist das Geschäft von externem Geld.

Die stärksten Unternehmen wie MSFT und INTC haben negative Kennzahlen, da sie in der Lage sind, Aktien oder Schulden zurückzuzahlen, sodass der Netto-Cashflow aus der Finanzierung negativ ist.

Andererseits ist AMD auch negativ, aber aus den falschen Gründen.

Bis letztes Jahr war der Cashflow aus Finanzierungen positiv und der Cashflow aus dem operativen Geschäft negativ – eine rote Fahne.

Cashflow Ratios Zusammenfassung

Stock Ratio Analyzer Spreadsheet

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Was Sie nicht tun möchten, ist, es durchzublättern, alle Ressourcen zu horten, die ich mit Ihnen teile, und es niemals zu verwenden.

Wählen Sie stattdessen 2 oder 3 Verhältnisse, die Ihrem Anlagestil entsprechen, und wenden Sie sie auf 5 Ihrer Aktien an.

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OSV Online hat nicht alle Verhältnisse auf dieser Seite, aber es ist mit vielen anderen Finanzanalysen und Buffett-Stil-Verhältnissen gefüllt, die Sie selbst in der Live-Vorschau sehen können.

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Weitere Lernlinks

• 20 Bilanzkennzahlen
• So schlagen Sie den Markt mit dem Sloan-Verhältnis
• Überprüfen der Rückstellungen eines Unternehmens
• http://www.actacommercii.co.za/index.php/acta/article/viewFile/2/2
• http://www.journalofaccountancy.com/Issues/1998/Oct/mills.htm1
• http://www.newaccountantusa.com/thepowerofcashflowratios.pdf
• http://stclements.edu/grad/gradmaxw.pdf