Risikokapitalgeber (VC)

Was ist ein Risikokapitalgeber (VC)?

Ein Risikokapitalgeber (VC) ist ein Private-Equity-Investor, der Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial im Austausch für eine Beteiligung Kapital zur Verfügung stellt. Dies kann die Finanzierung von Start-ups oder die Unterstützung kleiner Unternehmen sein, die expandieren möchten, aber keinen Zugang zu Aktienmärkten haben. Risikokapitalgeber sind bereit, in solche Unternehmen zu investieren, weil sie eine massive Rendite für ihre Investitionen erzielen können, wenn diese Unternehmen erfolgreich sind. VCs erleben hohe Ausfallraten aufgrund der Unsicherheit, die mit neuen und unbewiesenen Unternehmen verbunden ist.

Risikokapitalgeber verstehen

Risikokapitalgeber werden normalerweise als Kommanditgesellschaften (LP) gegründet, bei denen die Partner in den VC-Fonds investieren. Der Fonds hat in der Regel einen Ausschuss, der mit Anlageentscheidungen beauftragt ist. Sobald vielversprechende aufstrebende Wachstumsunternehmen identifiziert wurden, wird das gebündelte Investorenkapital zur Finanzierung dieser Unternehmen im Austausch für einen beträchtlichen Eigenkapitalanteil eingesetzt.

Entgegen der öffentlichen Meinung. VCs finanzieren Startups normalerweise nicht von Anfang an. Sie zielen vielmehr auf Unternehmen ab, die sich in dem Stadium befinden, in dem sie ihre Idee kommerzialisieren möchten. Der VC-Fonds wird eine Beteiligung an diesen Unternehmen kaufen, ihr Wachstum fördern und mit einer erheblichen Kapitalrendite (ROI) auszahlen.Facebook

Bekannte Risikokapitalgeber sind Jim Breyer, ein früher Facebook (FB) -Investor, Peter Fenton, ein Investor in Twitter (TWTR), Peter Theil, der Mitbegründer von PayPal (PYPL) und Facebooks erster Investor, Jeremy Levine, der größte Investor in Pinterest, und Chris Sacca, ein früher Investor in Twitter und das Mitfahrunternehmen Uber.

Risikokapitalgeber suchen ein starkes Managementteam, einen großen potenziellen Markt und ein einzigartiges Produkt oder eine Dienstleistung mit einem starken Wettbewerbsvorteil. Sie suchen auch nach Möglichkeiten in Branchen, mit denen sie vertraut sind, und nach der Möglichkeit, einen großen Prozentsatz des Unternehmens zu besitzen, damit sie seine Richtung beeinflussen können.

Geschichte des Risikokapitals

Einige der ersten Risikokapitalfirmen in den USA begannen Anfang bis Mitte der 1900er Jahre. Georges Doriot, ein Franzose, der in die USA zog, um einen Abschluss in Betriebswirtschaft zu machen, wurde Dozent an der Harvard Business School und arbeitete bei einer Investmentbank. Er gründete die erste öffentliche Risikokapitalgesellschaft, die American Research and Development Corporation (ARDC). Was ARDC bemerkenswert machte, war, dass ein Startup zum ersten Mal Geld aus anderen privaten Quellen als von wohlhabenden Familien sammeln konnte. In den USA waren es lange Zeit wohlhabende Familien wie die Rockefellers oder Vanderbilts, die Start-ups finanzierten oder Kapital für Wachstum zur Verfügung stellten. ARDC hatte Millionen auf seinem Konto von Bildungseinrichtungen und Versicherern.

Firmen wie Morgan Holland Ventures und Greylock Ventures wurden von ARDC-Alaunen gegründet, und dennoch tauchten andere Firmen wie J.H. Whitney & Company um die Mitte des zwanzigsten Jahrhunderts auf. Risikokapital begann der Branche zu ähneln, als sie heute bekannt ist, nachdem das Investment Act von 1958 verabschiedet wurde. Das Gesetz machte es so, dass kleine Unternehmen Investmentgesellschaften von der Small Business Association lizenziert werden konnten, die fünf Jahre zuvor vom damaligen Präsidenten Eisenhower gegründet worden war. Diese Lizenzen „qualifizierten Private-Equity-Fondsmanagern und bieten ihnen Zugang zu kostengünstigem, staatlich garantiertem Kapital, um in US-amerikanische Kleinunternehmen zu investieren.“

Risikokapital investiert naturgemäß in neue Unternehmen mit hohem Wachstumspotenzial, aber auch mit einem Risiko, das groß genug ist, um Banken abzuschrecken. Daher ist es nicht verwunderlich, dass Fairchild Semiconductor (FCS), eines der ersten und erfolgreichsten Halbleiterunternehmen, das erste von Risikokapital unterstützte Startup war, das ein Muster für die enge Beziehung von Risikokapital zu aufstrebenden Technologien in der Bay Area von San Francisco setzte.

Private-Equity-Gesellschaften in dieser Region und Zeit setzten auch die Standards der heutigen Praxis, indem sie Kommanditgesellschaften gründeten, um Investitionen zu halten, bei denen Fachleute als Komplementäre fungieren würden, und diejenigen, die das Kapital liefern, würden als passive Partner mit begrenzterer Kontrolle dienen. Die Zahl der unabhängigen Risikokapitalfirmen stieg in den 1960er und 1970er Jahren an, was zur Gründung der National Venture Capital Association in den frühen 1970er Jahren führte.

Dot-Com Bust

Risikokapitalfirmen verbuchten Mitte der 1980er Jahre einige ihrer ersten Verluste, nachdem die Branche mit der Konkurrenz von Firmen in und außerhalb der USA auf der Suche nach dem nächsten Apple (AAPL) oder Genentech bündig geworden war. Da IPOs von VC-gestützten Unternehmen zunehmend unauffällig aussahen, verlangsamte sich die Risikokapitalfinanzierung von Unternehmen. Erst Mitte der 1990er Jahre begannen Risikokapitalinvestitionen mit einer echten Kraft, nur um in den frühen 2000er Jahren einen Schlag zu bekommen, als so viele Technologieunternehmen auseinanderfielen und Risikokapitalinvestoren dazu veranlassten, ihre Investitionen zu verkaufen mit einem erheblichen Verlust. Seitdem hat das Risikokapital ein beachtliches Comeback erlebt, mit 47 Milliarden US-Dollar, die ab 2014 in Startups investiert wurden.

Struktur

Vermögende Privatpersonen, Versicherungen, Pensionskassen, Stiftungen und betriebliche Pensionskassen können Geld in einem Fonds zusammenlegen, der von einer VC-Firma kontrolliert wird. Alle Partner haben Teilhaberschaft über den Fonds, aber es ist die VC-Firma, die kontrolliert, wo der Fonds investiert wird, in der Regel in Unternehmen oder Ventures, die die meisten Banken oder Kapitalmärkte für Investitionen als zu riskant betrachten würden. Die Risikokapitalgesellschaft ist die Komplementärin, während die Pensionsfonds, Versicherungsgesellschaften usw. Kommanditisten sind.

Vergütung

Die Zahlung erfolgt an die Risikokapitalfondsmanager in Form von Verwaltungsgebühren und Carried Interest. Je nach Unternehmen werden etwa 20% der Gewinne an das Unternehmen ausgezahlt, das den Private-Equity-Fonds verwaltet, während der Rest an die Kommanditisten geht, die in den Fonds investiert haben. Komplementäre werden in der Regel ebenfalls mit einer zusätzlichen Gebühr von 2% belastet.

Positionen innerhalb einer VC-Firma

Die allgemeine Struktur der Rollen innerhalb einer Venture-Capital-Firma variiert von Firma zu Firma, aber sie können in etwa drei Positionen unterteilt werden:

• Associates kommen in der Regel in VC-Firmen mit Erfahrung in der Unternehmensberatung oder Finanzen, und manchmal einen Abschluss in Business. Sie tendieren zu mehr analytischer Arbeit, analysieren Geschäftsmodelle, Branchentrends und Unterabschnitte und arbeiten gleichzeitig mit Unternehmen im Portfolio eines Unternehmens zusammen. Diejenigen, die als „Junior Associate“ arbeiten und nach einigen Jahren zum „Senior Associate“ wechseln können.
• Ein Principal ist ein Mid-Level-Profi, der normalerweise im Vorstand von Portfoliounternehmen tätig ist und dafür verantwortlich ist, dass sie ohne große Probleme operieren. Sie sind auch dafür verantwortlich, Investitionsmöglichkeiten für das Unternehmen zu identifizieren und Bedingungen für Akquisition und Exit zu verhandeln.
• Principals befinden sich auf einem „Partner-Track“, abhängig von den Renditen, die sie aus den von ihnen getätigten Geschäften erzielen können. Die Partner konzentrieren sich in erster Linie auf die Identifizierung von Bereichen oder bestimmten Unternehmen, in die investiert werden soll, die Genehmigung von Geschäften, unabhängig davon, ob es sich um Investitionen oder Exits handelt, gelegentlich im Vorstand von Portfoliounternehmen zu sitzen und im Allgemeinen das Unternehmen zu vertreten.

Beispiel aus der realen Welt

Tim Draper ist ein Beispiel für einen Risikokapitalgeber, der durch Investitionen in frühe und riskante Unternehmen ein großes Vermögen aufgebaut hat. Während eines Interviews mit dem Unternehmer gibt Draper an, dass er seine Entscheidungen auf Investitionen in diese frühen Unternehmen stützt, indem er sich vorstellt, was mit dem Unternehmen passieren könnte, wenn sie Erfolg haben. Draper war ein früher Investor in moderne Technologie- und Social-Media-Giganten wie Twitter, Skype und Ring und ist auch ein früher Bitcoin-Investor.