Capital de Riesgo (CV)

¿Qué es un Capital de Riesgo (CV)?

Un capitalista de riesgo (VC) es un inversor de capital privado que proporciona capital a empresas que exhiben un alto potencial de crecimiento a cambio de una participación en el capital. Esto podría ser la financiación de empresas de nueva creación o el apoyo a pequeñas empresas que desean expandirse pero no tienen acceso a los mercados de acciones. Los capitalistas de riesgo están dispuestos a arriesgarse a invertir en tales compañías porque pueden obtener un rendimiento masivo de sus inversiones si estas compañías tienen éxito. Las empresas de capital riesgo experimentan altas tasas de fallas debido a la incertidumbre que implica para las empresas nuevas y no probadas.

Inversores de capital de riesgo comprensivos

Los inversores de capital de riesgo suelen constituirse como sociedades comanditarias (PL) en las que los socios invierten en el fondo de capital de riesgo. El fondo normalmente tiene un comité encargado de tomar decisiones de inversión. Una vez que se han identificado empresas emergentes de crecimiento prometedoras, el capital de los inversores mancomunados se despliega para financiar estas empresas a cambio de una participación considerable en el capital.

Contrario a la opinión pública. Los capital riesgo normalmente no financian a las nuevas empresas desde el principio. Más bien, buscan dirigirse a empresas que se encuentran en la etapa en la que buscan comercializar su idea. El fondo de capital de riesgo comprará una participación en estas empresas, fomentará su crecimiento y buscará cobrar con un retorno de la inversión (ROI) sustancial.

Entre los inversores de riesgo más conocidos se encuentran Jim Breyer, uno de los primeros inversores de Facebook (FB), Peter Fenton, un inversor en Twitter (TWTR), Peter Theil, cofundador de PayPal (PYPL) y primer inversor de Facebook, Jeremy Levine, el mayor inversor en Pinterest, y Chris Sacca, uno de los primeros inversores en Twitter y Uber, una compañía de viajes compartidos.

Los capitalistas de riesgo buscan un equipo de gestión sólido, un gran mercado potencial y un producto o servicio único con una fuerte ventaja competitiva. También buscan oportunidades en industrias con las que están familiarizados, y la oportunidad de poseer un gran porcentaje de la empresa para que puedan influir en su dirección.

Historia del Capital de riesgo

Algunas de las primeras empresas de capital de riesgo en los Estados Unidos comenzaron a principios y mediados de la década de 1900. Georges Doriot, un francés que se mudó a los Estados Unidos para obtener un título de negocios, se convirtió en instructor en la escuela de negocios de Harvard y trabajó en un banco de inversión. Luego fundó la que sería la primera empresa de capital de riesgo de propiedad pública, American Research, and Development Corporation (ARDC). Lo que hizo notable a ARDC fue que, por primera vez, una startup podía recaudar dinero de fuentes privadas que no fueran de familias adineradas. Durante mucho tiempo en los Estados Unidos, las familias adineradas como los Rockefeller o los Vanderbilts fueron las que financiaron nuevas empresas o proporcionaron capital para el crecimiento. ARDC tenía millones en su cuenta de instituciones educativas y aseguradoras.

Empresas como Morgan Holland Ventures y Greylock Ventures fueron fundadas por exalumnos de ARDC, y aún así, otras empresas como J. H. Whitney & surgieron a mediados del siglo XX. El capital de riesgo comenzó a parecerse a la industria que se conoce hoy en día después de que se aprobara la Ley de Inversiones de 1958. La ley hizo que las compañías de inversión de pequeñas empresas pudieran obtener una licencia de la Asociación de Pequeñas Empresas que había sido establecida cinco años antes por el entonces Presidente Eisenhower. Esas licencias » califican a los administradores de fondos de capital privado y les proporcionan acceso a capital de bajo costo garantizado por el gobierno para realizar inversiones en pequeñas empresas estadounidenses.»

El capital de riesgo, por su naturaleza, invierte en nuevas empresas con un alto potencial de crecimiento, pero también con una cantidad de riesgo lo suficientemente importante como para ahuyentar a los bancos. Por lo tanto, no es demasiado sorprendente que Fairchild Semiconductor (FCS), una de las primeras y más exitosas compañías de semiconductores, fuera la primera startup respaldada por capital de riesgo, estableciendo un patrón para la estrecha relación del capital de riesgo con las tecnologías emergentes en el Área de la Bahía de San Francisco.

Las empresas de capital privado de esa región y de ese tiempo también establecieron las normas de práctica utilizadas hoy en día, estableciendo sociedades de responsabilidad limitada para mantener inversiones en las que los profesionales actuarían como socios generales, y los que suministran el capital actuarían como socios pasivos con un control más limitado. El número de empresas de capital de riesgo independientes aumentó a lo largo de las décadas de 1960 y 1970, lo que provocó la fundación de la Asociación Nacional de Capital de Riesgo a principios de la década de 1970.

Busto de Punto-Com

Las empresas de capital de riesgo comenzaron a registrar algunas de sus primeras pérdidas a mediados de la década de 1980 después de que la industria se había enfrascado en la competencia de empresas tanto dentro como fuera de los Estados Unidos que buscaban la próxima Apple (AAPL) o Genentech. A medida que las salidas a bolsa de las empresas respaldadas por capital de riesgo parecían cada vez menos notables, la financiación de capital de riesgo de las empresas se desaceleró. No fue hasta mediados de la década de 1990 que las inversiones de capital de riesgo comenzaron de nuevo con un vigor real, solo para recibir un golpe a principios de la década de 2000, cuando tantas empresas tecnológicas se desmoronaron, lo que provocó que los inversores de capital de riesgo vendieran las inversiones que tenían con una pérdida sustancial. Desde entonces, el capital de riesgo ha hecho un regreso sustancial, con invested 47 mil millones de dólares invertidos en nuevas empresas a partir de 2014.

Estructura

Las personas adineradas, las compañías de seguros, los fondos de pensiones, las fundaciones y los fondos de pensiones corporativos pueden agrupar el dinero en un fondo que será controlado por una empresa de capital de riesgo. Todos los socios tienen una parte de la propiedad del fondo, pero es la empresa de capital de riesgo la que controla dónde se invierte el fondo, generalmente en negocios o empresas que la mayoría de los bancos o mercados de capitales considerarían demasiado riesgosos para la inversión. La empresa de capital de riesgo es el socio general, mientras que los fondos de pensiones, las compañías de seguros, etc. son socios limitados.

Compensación

El pago se efectúa a los gestores de fondos de capital riesgo en forma de comisiones de gestión e intereses devengados. Dependiendo de la empresa, aproximadamente el 20% de las ganancias se pagan a la empresa que administra el fondo de capital privado, mientras que el resto va a los socios limitados que invirtieron en el fondo. Los socios generales generalmente también se deben a una tarifa adicional del 2%.

Posiciones Dentro de una empresa de capital de riesgo

La estructura general de los roles dentro de una empresa de capital de riesgo varía de una empresa a otra, pero se pueden desglosar en aproximadamente tres posiciones:

• Los asociados suelen entrar en empresas de capital de riesgo con experiencia en consultoría de negocios o finanzas, y a veces con un título en negocios. Tienden a un trabajo más analítico, analizando modelos de negocio, tendencias de la industria y subsecciones, al tiempo que trabajan con empresas en la cartera de una empresa. Aquellos que trabajan como » asociados junior «y pueden pasar a» asociados senior » después de un par de años constantes.
• Un director es un profesional de nivel medio, que por lo general forma parte de la junta de empresas de cartera y se encarga de asegurarse de que operan sin grandes contratiempos. También están a cargo de identificar oportunidades de inversión para que la empresa invierta y negociar los términos tanto para la adquisición como para la salida.
• Los principales están en una «pista de socios», dependiendo de las devoluciones que puedan generar a partir de las transacciones que realicen. Los socios se centran principalmente en identificar áreas o negocios específicos en los que invertir, aprobar acuerdos, ya sean inversiones o salidas, sentarse ocasionalmente en la junta de compañías de cartera y, en general, representar a la firma.

Ejemplo del mundo real

Tim Draper es un ejemplo de un capitalista de riesgo que construyó una gran fortuna invirtiendo en empresas tempranas y arriesgadas. Durante una entrevista con el Empresario, Draper afirma que basa sus decisiones en invertir en estas primeras empresas al imaginar lo que podría suceder a la empresa si tienen éxito. Draper fue uno de los primeros inversores en tecnología moderna y gigantes de las redes sociales, incluidos Twitter, Skype y Ring, y también es uno de los primeros inversores en Bitcoin.