Estrategias de Sincronización de mercado: Comprar bajo, Vender alto

Programar su decisión de inversión para comprar bajo y vender alto es mucho más difícil de lo que parece.

La sincronización del mercado puede sonar fácil y directa. Simplemente puede parecer un montón de estrategias que implican moverse entre activos de riesgo, como acciones o bonos, y valores a corto plazo menos riesgosos como letras del Tesoro. Reducido a su propuesta principal, market timing significa » comprar a bajo precio y vender a alto precio.»

Por otro lado, identificar alto o «sobrevalorado» versus bajo o «infravalorado» es lo complicado. Dado que los activos de mayor riesgo suelen tener rendimientos más altos durante períodos más largos, permanecer «fuera del mercado» o invertir en valores a corto plazo de menor riesgo puede significar un sacrificio considerable del rendimiento general.

Fue Issac Newton quien dijo después de ser aniquilado en uno de los muchos desplomes bursátiles de su época en 1768:

«Puedo calcular los movimientos de los cuerpos celestes, pero no los movimientos del mercado de valores».

Esa es una lección que han aprendido los inversores más activos desde entonces. El precio de los activos financieros a largo plazo, como las acciones o los bonos, involucra todos los componentes de la condición humana: miedo, codicia, optimismo, pesimismo, psicología de masas, etc. En buena medida, la política, la economía, la revolución, los desastres naturales y la tecnología también se mezclan.

Intentos vanos de adivinar la dirección y los resultados de «el mercado» han involucrado astrología, superstición y lo sobrenatural.

Los académicos se han rendido incondicionalmente. Después de que las técnicas cuantitativas y las supercomputadoras demostraron ser deficientes en la predicción del futuro financiero, los investigadores financieros más altamente educados y calificados corrieron la bandera blanca del «mercado eficiente». En su mundo racional, todo el mundo lo sabe todo y es solo el azar el que mueve los mercados en un «proceso estocástico»de lanzamiento de dados. Básicamente, razonaron que nadie podía predecir el mercado. Luego se pusieron a probar esto, con la esperanza de hacer sus vidas aisladas más fáciles, ya que nunca tendrían que arriesgarse con predicciones de mercado.

Para la mayoría de los inversores, sin embargo, la recompensa eventual de un mercado exitoso es demasiado atractiva para dejar pasar la idea. Si uno pudiera participar en todos los años de +25% de subida en el mercado de valores y pasar por los años de -25% de bajada manteniendo facturas por T con un modesto retorno del 5%, las recompensas serían enormes. Incluso capturar un poco de este rendimiento superior conduciría a un rendimiento excelente en comparación con una estrategia «pasiva» o totalmente invertida.

Una estrategia de sincronización del mercado es conceptualmente fácil de entender: manténgase invertido cuando el mercado está al alza o plano y evite las caídas. Muchos temporizadores de mercado desarrollan señales para identificar en qué condiciones se encuentra un mercado. Un mercado sobrevalorado se llama «caro», «sobrecomprado»o » sobreexplotado». Un mercado normal es «bastante valorado». Un mercado infravalorado es «barato».

El temporizador de mercado puede usar una variedad de medidas para juzgar el estado del mercado. Estas técnicas son una combinación de indicadores y medidas técnicas, fundamentales y cuantitativas.

Indicadores técnicos

Los indicadores técnicos se basan en movimientos y patrones de «precio» y «volumen». El analista técnico observa los patrones y movimientos independientemente de sus causas, son solo los patrones los que describen el estado del mercado. Por ejemplo, el analista podría ver un patrón de» topping » en desarrollo en el mercado general o en uno de los sectores importantes de sus gráficos. Una formación de «cabeza y hombros» vería el índice de mercado subir abruptamente, caer y luego subir de nuevo. Esto sería una señal muy» bajista » o negativa que apunta a una caída grande y repentina en el mercado. El analista podría discernir la profundidad de la caída a partir de la longitud del cuello o la altura relativa de los hombros.

Otros indicadores técnicos se refieren a las estadísticas de» volumen » o a las actividades comerciales de los inversores. Una caída repentina en la actividad de negociación o un gran diferencial entre acciones más pequeñas y más grandes sería un indicio de un movimiento potencialmente grande, con la dirección dependiente de lo que los inversores «expertos» están haciendo en comparación con los individuos.

Indicadores fundamentales

Los indicadores fundamentales son medidas financieras y económicas que afectan a la valoración global del mercado. Un buen ejemplo de esto sería la oferta de dinero. En general, una política monetaria flexible y la expansión de la oferta monetaria indican mercados financieros sanos. Cuando se endurece la política monetaria, el precio de los activos a más largo plazo, como las acciones y los bonos, disminuye a medida que el dinero y el crédito escasean.

Otra medida fundamental sería el rendimiento por dividendos de las acciones, es decir. dividendo dividido por el precio de las acciones, tanto en nivel absoluto como en nivel relativo en comparación con los bonos. Desde un punto de vista histórico, cuando el rendimiento global de dividendos en el mercado de valores es inferior al 2%, independientemente de otros factores, esto indica que el mercado de valores es caro. Cuando el rendimiento de dividendos de las acciones es bajo en relación con el rendimiento de los bonos, esto generalmente significa que los inversores están dispuestos a pagar más por las acciones en relación con los bonos de lo que ha sido el caso históricamente.

Medidas cuantitativas

Las técnicas cuantitativas implican asociar diferentes medidas de mercado o» variables «en ecuaciones o»modelos» cuantitativos. Por ejemplo, un analista podría «construir un modelo» que relacione los movimientos de los precios de las acciones con la oferta monetaria, el rendimiento de los dividendos y la actividad económica. A partir de esto, intentaría identificar los períodos en los que el mercado tuvo reveses. El analista desarrollaría entonces algunas «reglas de decisión» o directrices para dictar sus posiciones comerciales que se programarían en su modelo. Este tipo de inversión se denomina formalmente «Asignación Táctica de Activos» (TAA). Se ha vuelto muy popular y genera grandes flujos en los mercados financieros modernos.

¿Funciona la Sincronización del Mercado?

Se ha convertido en una sabiduría aceptada en los círculos financieros que es imposible «cronometrar los mercados» de manera consistente. Esto ha resultado en parte de los argumentos académicos teóricos de que nadie puede tener tal ventaja (¡legalmente! en sus «mercados eficientes». En la práctica, la complejidad de los mercados financieros modernos significa que es muy, muy difícil predecir el gran número de variables que pueden afectar a los mercados. ¿Quién sabía que Saddam Hussein planeaba invadir Kuwait en 1990 y que el precio del petróleo se dispararía? Un inversor que predijera la unificación de Alemania y su efecto resultante en los mercados de capitales habría sido enviado a las granjas divertidas solo un par de años antes de que ocurriera.

¿Es posible establecer un nivel de valoración para los mercados, similar al de las acciones? Digamos que una pequeña empresa tiene muy pocos competidores, una línea de productos y una gestión bien conocidas, y flujos de caja que se pueden identificar y evaluar. Si bien podemos asignar un valor a esta empresa, es posible que sus acciones no se valoren adecuadamente durante años, ya que sus perspectivas de futuro dependen de la economía en general. Ahora supongamos que vamos a asignar una valoración a un mercado, hay preguntas difíciles que podemos necesitar comprender: ¿Qué es lo que más importa, la política monetaria o la política fiscal? ¿Qué hace la demografía para exigir? ¿Qué hay de las consideraciones internacionales?

Es por eso que la mayoría de los expertos del mercado tienen una o dos grandes predicciones antes de salir a almorzar a la naturaleza de las predicciones. Si bien es posible unirlo todo unas cuantas veces, es prácticamente imposible hacerlo de manera consistente.

La mayoría de los buenos estrategas de mercado solo intentan identificar «extremos», o momentos en los que las cosas están muy sobrevaloradas. Permanecen invertidos hasta estos períodos, sabiendo que los columpios más pequeños son «ruido» que generalmente funcionan por sí solos. Aun así, mantenerse en efectivo hasta que el eventual desplome del mercado se vuelve más y más difícil a medida que los mercados avanzan. Por lo general, la carga final del mercado alcista resulta en que los «osos» públicos son irremediablemente desacreditados y arrojan una toalla en el momento exacto equivocado.

¿Debería cronometrar los mercados?

¿Debería cronometrar los mercados? Solo si tienes la perspicacia y la disciplina necesarias para saber cuándo » sostener «y cuándo» doblar » como dice la canción. Ambos son muy difíciles de conseguir. Para la mayoría de nosotros, el riesgo es tener su dinero disponible cuando lo necesite. Si no puede permitirse una caída del 30% en el valor, no debería estar en activos a largo plazo en primer lugar.

Si decide cronometrar los mercados, recuerde una cosa: Aquellos que son realmente buenos en el cronometraje del mercado no van a hacer entrevistas en televisión y periódicos justo antes del desplome. Solo sabrás lo que hicieron unos meses después del hecho. Si no puedes hacerlo tú mismo, probablemente no deberías intentarlo.