Market Timing Strategies: Buy Low, Sell High

ajoitus sijoituspäätöksesi ostaa alhainen ja myydä korkea on paljon vaikeampaa kuin miltä se kuulostaa.

markkinoiden ajoitus voi kuulostaa helpolta ja suoraviivaiselta. Se voi yksinkertaisesti näyttää joukko strategioita, joihin liittyy siirtyminen riskialtista omaisuutta, kuten osakkeita tai joukkovelkakirjoja, ja vähemmän riskialtista lyhyen aikavälin arvopapereita, kuten Treasury vekselit. Alennettu sen ydin proposition, markkinoiden ajoitus tarkoittaa ” ostaa alhainen ja myydä korkea.”

toisaalta korkean tai ”yliarvostetun” ja matalan tai ”aliarvostetun” tunnistaminen on monimutkainen asia. Koska riskipitoisemmilla arvopapereilla on yleensä korkeampi tuotto pidemmällä aikavälillä, ne pysyvät ”poissa markkinoilta” tai sijoittavat vähemmän riskialttiisiin arvopapereihin, lyhytaikaiset arvopaperit voivat merkitä huomattavaa kokonaistuoton uhrausta.

juuri Issac Newton sanoi hävittyään vuonna 1768 eräässä aikakautensa monista pörssiromahduksista:

”pystyn laskemaan taivaankappaleiden liikkeet, mutta en osakemarkkinoiden liikkeitä”.

sen ovat oppineet aktiivisimmat sijoittajat sen jälkeen. Pitkän aikavälin rahoitusvarojen, kuten osakkeiden tai joukkovelkakirjojen, hintaan sisältyy kaikki ihmisen tilan osatekijät: pelko, ahneus, optimismi, pessimismi, joukkopsykologia jne. Hyvällä mittapuulla mukaan sekoittuvat myös politiikka, talous, vallankumous, luonnonkatastrofi ja teknologia.

turhat yritykset jumaloida ”markkinoiden” suuntaa ja lopputulosta ovat liittyneet astrologiaan, taikauskoon ja yliluonnolliseen.

akateemikot ovat antautuneet ehdoitta. Kun kvantitatiiviset tekniikat ja supertietokoneet osoittautuivat suutareiksi taloudellisen tulevaisuuden ennustamisessa, korkeasti koulutetut ja pätevimmät taloustutkijat nostivat ”tehokkaiden markkinoiden” valkoisen lipun. Rationaalisessa maailmassaan kaikki tietävät kaiken ja vain satunnainen sattuma liikuttaa markkinoita noppia heittävässä ”stokastisessa prosessissa”. Pohjimmiltaan he järkeilivät, että kukaan ei voi ennustaa markkinoita. Sitten he ryhtyivät todistamaan tätä toivoen tekevänsä eristetystä elämästään helpompaa, koska heidän ei koskaan tarvitsisi työntää kaulaansa ulos markkinaennusteilla.

suurimmalle osalle sijoittajista mahdollinen palkkio markkinoiden onnistuneesta ajoituksesta on kuitenkin liian houkutteleva, jotta idea menisi ohi. Jos voisi osallistua kaikki + 25% ylös vuotta osakemarkkinoilla ja siirtää -25% alas vuotta pitämällä T-laskut vaatimaton 5% tuotto, palkkiot olisi valtava. Jopa syömällä hieman tätä ylivoimaa johtaisi erinomaiseen suorituskykyyn verrattuna ”passiiviseen” tai täysin investoituun strategiaan.

markkinoiden ajoitusstrategia on käsitteellisesti helppo ymmärtää — pysy sijoitettuna, kun markkinat ovat ylhäällä tai tasaiset, ja vältä laskusuhdanteet. Monet markkinoiden ajastimet kehittää signaaleja tunnistaa, missä kunnossa markkinat ovat. Yliarvostettuja markkinoita kutsutaan ”kalliiksi”, ”yliostetuiksi” tai ”yliostetuiksi”. Normaali markkina on ”melko arvostettu”. Aliarvostettu markkina on ”halpa”.

Market timer voi käyttää erilaisia mittareita markkinoiden tilan arvioimiseen. Nämä tekniikat ovat yhdistelmä teknisiä, perustavanlaatuisia ja määrällisiä indikaattoreita ja toimenpiteitä.

tekniset indikaattorit

tekniset indikaattorit perustuvat ”hinnan” ja ”volyymin” liikkeisiin ja kuvioihin. Tekninen analyytikko tarkastelee kuvioita ja liikkeitä riippumatta niiden syistä – se on malleja yksin, jotka kuvaavat markkinoiden tilaa. Esimerkiksi analyytikko saattaa nähdä” keveiden ” kuvio kehittyy koko markkinoilla tai yksi tärkeä aloilla hänen kaavioita. ”Pää ja hartiat” – muodostelmassa markkinaindeksi nousisi jyrkästi, laskisi ja sitten taas nousisi. Tämä olisi hyvin ”laskeva” tai negatiivinen signaali osoittaa suuri ja äkillinen lasku markkinoilla. Analyytikko saattaa erottaa putoamisen syvyyden niskan pituudesta tai hartioiden suhteellisesta korkeudesta.

muita teknisiä tunnuslukuja ovat sijoittajien” volyymitilastot ” tai kaupankäyntitoiminta. Äkillinen lasku kaupankäynnin toimintaa tai suuri ero pienempien ja suurempien osakkeiden olisi osoitus mahdollisesti suuri liikkua, jossa suunta riippuu siitä, mitä ”asiantuntija” sijoittajat tekevät verrattuna yksityishenkilöihin.

Perusindikaattorit

Perusindikaattorit ovat rahoitus-ja taloustoimia, jotka vaikuttavat markkinoiden kokonaisarvostukseen. Hyvä esimerkki tästä olisi rahan tarjonta. Yleisesti löyhä rahapolitiikka ja rahan tarjonnan laajeneminen kertovat terveistä rahoitusmarkkinoista. Kun rahapolitiikkaa kiristetään, pidemmän aikavälin omaisuuserien, kuten osakkeiden ja joukkolainojen, hinta laskee rahan ja luoton harventuessa.

toinen keskeinen mittari olisi osakkeiden osinkotuotto, ts. osinko jaettuna osakekurssilla sekä absoluuttisella että suhteellisella tasolla joukkovelkakirjoihin verrattuna. Historiallisesta näkökulmasta katsottuna, kun osakemarkkinoiden yleinen osinkotuotto on muista tekijöistä riippumatta alle 2 prosenttia, tämä osoittaa osakemarkkinoiden olevan kalliita. Kun osakkeiden osinkotuotto on alhainen suhteessa joukkolainojen tuottoihin, tämä tarkoittaa yleensä sitä, että sijoittajat ovat valmiita maksamaan osakkeista suhteessa joukkolainoihin enemmän kuin tähän asti on ollut tapana.

kvantitatiiviset Mittarit

kvantitatiiviset tekniikat sisältävät erilaisten markkinamittareiden tai ”muuttujien” yhdistämistä kvantitatiivisiin yhtälöihin tai ”malleihin”. Analyytikko voisi esimerkiksi ”rakentaa mallin”, joka suhteuttaa osakekurssien liikkeet rahan tarjontaan, osinkotuottoihin ja taloudelliseen toimeliaisuuteen. Tästä hän pyrkisi tunnistamaan ajanjaksot, jolloin markkinoilla oli takaiskuja. Analyytikko sitten kehittää joitakin ”päätöksen sääntöjä” tai suuntaviivoja sanella hänen kaupankäynnin kantoja, jotka olisi ohjelmoitu hänen malli. Tällaista sijoittamista kutsutaan virallisesti” taktiseksi omaisuuserien Allokoinniksi ” (Tactical Asset Allocation, TAA). Siitä on tullut hyvin suosittu ja se johtaa suuriin virtoihin nykyaikaisilla rahoitusmarkkinoilla.

Toimiiko Markkinoiden Ajoitus?

finanssipiireissä on tullut hyväksytyksi viisaudeksi, että markkinoita on mahdotonta jatkuvasti ”ajoittaa”. Tämä on johtunut osittain teoreettisista akateemisista argumenteista, joiden mukaan kenelläkään ei voi olla tällaista etua (juridisesti!) ”tehokkailla markkinoillaan”. Käytännössä nykyaikaisten rahoitusmarkkinoiden monimutkaisuus tarkoittaa, että on hyvin, hyvin vaikeaa ennustaa, kuinka suuri määrä muuttujia voi vaikuttaa markkinoihin. Kuka tiesi, että Saddam Hussein suunnitteli hyökkäystä Kuwaitiin vuonna 1990 ja että öljyn hinta nousisi? Saksan yhdistymistä ja sen vaikutusta pääomamarkkinoihin ennustava sijoittaja olisi lähetetty hassuille tiloille vain pari vuotta ennen kuin se tapahtui.

onko markkinoilla mahdollista määrittää varastojen kaltainen arvostustaso? Sanotaan, että pienellä yrityksellä on hyvin vähän kilpailijoita, tunnettu tuotelinja ja johto sekä kassavirtoja, jotka voidaan tunnistaa ja arvioida. Vaikka voimme antaa tälle yhtiölle arvon, sen osakkeita ei ehkä arvosteta asianmukaisesti vuosiin, koska sen tulevaisuudennäkymät ovat riippuvaisia taloudesta yleensä. Jos nyt oletetaan, että määritämme markkina-arvon, meidän on ehkä ymmärrettävä vaikeita kysymyksiä: Mikä on tärkeintä, rahapolitiikka vai finanssipolitiikka? Mitä väestötieteilijät tekevät vaatiakseen? Entä Kansainväliset näkökohdat?

siksi useimmilla torimaaveilla on yksi tai kaksi hyvää ennustetta ennen kuin ne ovat toivottomasti lounaalla ennusteiden korvessa. Vaikka on mahdollista sitoa kaikki yhteen muutaman kerran, on käytännössä mahdotonta tehdä sitä johdonmukaisesti.

useimmat hyvät markkinastrategit yrittävät vain tunnistaa ”ääripäitä” eli aikoja, jolloin asiat ovat hyvin yliarvostettuja. He pysyvät sijoittanut kunnes nämä kaudet, tietäen pienempi keinut ovat ”melua”, jotka yleensä toimivat itse ulos. Silti pysyä käteisenä, kunnes lopullinen markkinoiden romahdus saa vaikeampaa ja vaikeampaa markkinoiden edetessä. Yleensä härkämarkkinoiden loppurataus johtaa siihen, että julkiset ”karhut” joutuvat toivottoman huonoon valoon ja heittävät pyyhkeen kehään juuri väärällä hetkellä.

pitäisikö markkinat ajoittaa?

pitäisikö markkinat ajoittaa? Vain jos sinulla on tarvittava ymmärrys ja kurinalaisuus tietää, milloin”pitää” ja milloin ”luovuttaa”, kuten laulussa sanotaan. Molempia on vaikea löytää. Useimmille meistä riski on se, että rahaa on saatavilla silloin, kun sitä tarvitaan. Jos ei ole varaa 30 prosentin arvonalennukseen, ei kannata olla pidempiaikaisessa omaisuudessa ylipäätään.

jos päätät ajoittaa markkinat, muista yksi asia: ne, jotka ovat oikeasti todella hyviä markkinoiden ajoituksen suhteen, eivät aio tehdä televisio-ja lehtihaastatteluja juuri ennen romahdusta. Tiedät, mitä he tekivät muutama kuukausi sen jälkeen. Jos et pysty siihen itse, sinun ei kannata yrittää.