Théorie Des Préférences De Liquidité

Qu’Est-Ce Que La Théorie Des Préférences De Liquidité?

La théorie de la préférence de liquidité est un modèle qui suggère qu’un investisseur devrait exiger un taux d’intérêt ou une prime plus élevés sur les titres à échéance à long terme qui comportent un risque plus élevé parce que, tous les autres facteurs étant égaux, les investisseurs préfèrent les liquidités ou d’autres avoirs très liquides.

Comment Fonctionne La Théorie des Préférences de Liquidité?

La théorie de la préférence de liquidité suggère que les investisseurs exigent des primes progressivement plus élevées sur les titres à moyen et long terme, par opposition aux titres à court terme. Selon la théorie, développée par John Maynard Keynes à l’appui de son idée que la demande de liquidité détient un pouvoir spéculatif, les investissements liquides sont plus faciles à encaisser pour la pleine valeur.

L’argent liquide est communément admis comme l’actif le plus liquide. Selon la théorie de la préférence pour la liquidité, les taux d’intérêt sur les titres à court terme sont plus bas parce que les investisseurs ne sacrifient pas la liquidité pour des périodes plus longues que les titres à moyen ou à long terme.

Considérations spéciales

Keynes a introduit la Théorie de la préférence de liquidité dans son livre The General Theory of Employment, Interest and Money. Keynes décrit la théorie en termes de trois motifs qui déterminent la demande de liquidité:

1. Le motif des transactions indique que les particuliers ont une préférence pour la liquidité afin de garantir une trésorerie suffisante pour leurs besoins quotidiens de base. En d’autres termes, les parties prenantes ont une forte demande de liquidités pour couvrir leurs obligations à court terme, telles que l’achat d’épicerie et le paiement du loyer ou de l’hypothèque. Le coût de la vie plus élevé signifie une demande plus élevée de liquidités pour répondre à ces besoins quotidiens.
2. Le motif de précaution se rapporte à la préférence d’un particulier pour des liquidités supplémentaires en cas de problème ou de coût imprévu nécessitant une dépense importante en espèces. Ces événements incluent des coûts imprévus comme des réparations de maison ou de voiture.
3. Les parties prenantes peuvent également avoir un motif spéculatif. Lorsque les taux d’intérêt sont bas, la demande de liquidités est élevée et ils peuvent préférer détenir des actifs jusqu’à ce que les taux d’intérêt augmentent. Le motif spéculatif fait référence à la réticence d’un investisseur à attacher du capital d’investissement de peur de manquer une meilleure opportunité à l’avenir.

Lorsque des taux d’intérêt plus élevés sont proposés, les investisseurs renoncent à des liquidités en échange de taux plus élevés. Par exemple, si les taux d’intérêt augmentent et que les prix des obligations baissent, un investisseur peut vendre ses obligations peu rémunératrices et acheter des obligations plus rémunératrices ou conserver les liquidités et attendre un taux de rendement encore meilleur.