kockázatitőke-befektető (VC)

mi a kockázatitőke-befektető (VC)?

a kockázatitőke-befektető (VC) olyan magántőke-befektető, amely tőkét biztosít a magas növekedési potenciállal rendelkező vállalatok számára részvénytőke-részesedésért cserébe. Ez lehet induló vállalkozások finanszírozása vagy olyan kisvállalkozások támogatása, amelyek bővíteni kívánnak, de nem férnek hozzá a részvénypiacokhoz. A kockázatitőke-befektetők hajlandóak kockáztatni az ilyen vállalatokba történő befektetést, mert hatalmas megtérülést szerezhetnek befektetéseikből, ha ezek a vállalatok sikeresek. A kockázatitőke-társaságok a kudarcok magas arányát tapasztalják az új és nem bizonyított vállalatokkal kapcsolatos bizonytalanság miatt.

a kockázatitőke-befektetők megértése

a kockázatitőke-befektetők általában betéti társaságként (LP) alakulnak, ahol a partnerek befektetnek a kockázatitőke-alapba. Az alapnak általában van egy bizottsága, amelynek feladata a befektetési döntések meghozatala. Miután ígéretes feltörekvő növekedési vállalatokat azonosítottak, az összevont befektetői tőkét ezeknek a cégeknek a finanszírozására fordítják, cserébe egy jelentős részesedésért.

a közvéleménnyel ellentétben. A VC-k általában nem finanszírozzák az induló vállalkozásokat a kezdetektől. Inkább arra törekszenek, hogy olyan cégeket célozzanak meg, amelyek abban a szakaszban vannak, ahol ötletüket kereskedelmi forgalomba kívánják hozni. A VC alap részesedést vásárol ezekben a cégekben, táplálja növekedésüket, és jelentős megtérüléssel (ROI) kíván pénzt fizetni.

a jól ismert kockázati tőkések közé tartozik Jim Breyer, a korai Facebook (FB) befektető, Peter Fenton, a Twitter (TWTR) befektetője, Peter Theil, a PayPal (PYPL) társalapítója és a Facebook első befektetője, Jeremy Levine, a Pinterest legnagyobb befektetője, és Chris Sacca, a Twitter és a ride-share cég Uber korai befektetője.

a kockázatitőke-befektetők erős vezetői csapatot, nagy potenciális piacot és egyedülálló terméket vagy szolgáltatást keresnek, erős versenyelőnnyel. Azt is keresik a lehetőségeket az általuk ismert iparágakban, és lehetőséget arra, hogy a vállalat nagy részét birtokolják, hogy befolyásolhassák annak irányát.

History of Venture Capital

néhány első kockázatitőke-társaságok az USA-ban kezdődött a korai, hogy az 1900-as évek közepén. Georges Doriot, egy francia, aki költözött az Egyesült Államokba, hogy egy üzleti diplomát, lett oktató a Harvard business school, és dolgozott egy befektetési bank. Megalapította az első állami tulajdonú kockázatitőke-társaságot, az American Research and Development Corporation-t (ARDC). Mi tette ARDC figyelemre méltó volt, hogy az első alkalommal egy startup tudott pénzt magán forrásokból eltérő gazdag családok. Az Egyesült Államokban sokáig olyan gazdag családok, mint a Rockefellerek vagy a Vanderbilts, finanszírozták az induló vállalkozásokat, vagy tőkét biztosítottak a növekedéshez. Az ARDC számláján milliók voltak oktatási intézményektől és biztosítóktól.

cégek, mint a Morgan Holland Ventures és Greylock Ventures által alapított ARDC alums, és még mindig, más cégek, mint a J. H. Whitney & cég bukkant fel a huszadik század közepén. A kockázati tőke az 1958-as Befektetési törvény elfogadása után kezdett hasonlítani az iparágra, amelyet ma ismertek. A törvény lehetővé tette, hogy a kisvállalkozások befektetési társaságait az Eisenhower akkori elnök által öt évvel korábban létrehozott kisvállalkozói Szövetség engedélyezze. Ezek az engedélyek ” minősített magántőke – alapkezelők és hozzáférést biztosítanak számukra az alacsony költségű, kormány által garantált tőkéhez, hogy befektetéseket hajtsanak végre az amerikai kisvállalkozásokba.”

a kockázati tőke természeténél fogva olyan új vállalkozásokba fektet be, amelyek nagy növekedési potenciállal rendelkeznek, de olyan mértékű kockázatot is jelentenek, amely elég jelentős ahhoz, hogy elijessze a bankokat. Tehát nem túl meglepő, hogy a Fairchild Semiconductor (FCS), az egyik első és legsikeresebb félvezető vállalat volt az első kockázati tőke által támogatott startup, amely a kockázati tőke szoros kapcsolatát határozta meg a feltörekvő technológiákkal a San Francisco-i öböl területén.

ebben a régióban és időben a magántőke-társaságok is meghatározzák a ma alkalmazott gyakorlati normákat, betéti társaságokat hoznak létre olyan befektetések megtartására, ahol a szakemberek általános partnerként járnának el, a tőkét ellátó vállalkozások pedig passzív partnerekként szolgálnának, korlátozottabb ellenőrzéssel. A független kockázatitőke-társaságok száma az 1960-as és 1970-es években nőtt, ami az 1970-es évek elején a Nemzeti kockázatitőke-Szövetség megalapítását eredményezte.

Dot-Com mellszobor

a kockázatitőke-társaságok az első veszteségeik egy részét az 1980-as évek közepén kezdték el közzétenni, miután az iparág az Egyesült Államokban és azon kívül is versenybe szállt a következő Apple (AAPL) vagy Genentech. Mivel a kockázatitőke-fedezetű vállalatok IPO-ja egyre kevésbé volt figyelemre méltó, a vállalatok kockázatitőke-finanszírozása lelassult. Nem volt egészen az 1990-es évek közepén, hogy a kockázatitőke-befektetések indult vissza minden igazi életerő, csak hogy a hit a 2000-es évek elején, amikor oly sok tech cégek szétesett kéri a kockázatitőke-befektetők, hogy eladja, milyen beruházások voltak jelentős veszteséggel. Azóta a kockázati tőke jelentős visszatérést ért el, 47 milliárd dollárt fektetett be az induló vállalkozásokba 2014-től.

szerkezet

gazdag egyének, biztosítótársaságok, nyugdíjalapok, alapítványok és vállalati nyugdíjalapok egyesíthetik a pénzt egy kockázatitőke-társaság által ellenőrzött alapba. Minden partner részben tulajdonjoggal rendelkezik az alap felett, de a kockázatitőke-társaság ellenőrzi az alap befektetésének helyét, általában olyan vállalkozásokba vagy vállalkozásokba, amelyeket a legtöbb bank vagy tőkepiac túl kockázatosnak tartana a befektetés szempontjából. A kockázatitőke-társaság az Általános partner, míg a nyugdíjalapok, biztosítótársaságok stb. korlátozott partnerek.

kompenzáció

a kockázatitőke-alapkezelők részére a kifizetés kezelési díjak és átvitt kamatok formájában történik. A cégtől függően a nyereség nagyjából 20% – át a magántőke-alapot kezelő társaságnak fizetik ki, míg a fennmaradó részt az alapba Befektető Korlátolt Felelősségű partnerek kapják. Az általános partnerek általában további 2% – os díjnak is köszönhetők.

pozíciók a kockázatitőke-társaságon belül

a kockázatitőke-társaságon belüli szerepek általános szerkezete cégenként változik, de nagyjából három pozícióra bonthatók:

• Associates általában jönnek VC cégek tapasztalattal rendelkezik akár üzleti tanácsadás vagy pénzügy, és néha egy diplomát az üzleti életben. Inkább analitikus munkát végeznek, elemzik az üzleti modelleket, az iparági trendeket és az alszakaszokat, miközben a cég portfóliójában lévő vállalatokkal is dolgoznak. Azok, akik “junior associate” – ként dolgoznak, és következetes pár év után “senior associate” – be költözhetnek.
• a megbízó középszintű szakember, általában a portfólióvállalatok igazgatóságában szolgál, és felelős annak biztosításáért, hogy nagy csuklás nélkül működjenek. Feladata továbbá a befektetési lehetőségek azonosítása a vállalkozás számára, hogy befektessen, és tárgyalásokat folytasson mind az akvizíció, mind a kilépés feltételeiről.
• a megbízók “partnerpályán” vannak, attól függően, hogy milyen hozamot tudnak generálni az általuk kötött ügyletekből. A partnerek elsősorban a befektetési területek vagy konkrét vállalkozások azonosítására összpontosítanak, jóváhagyják az ügyleteket, legyenek azok befektetések vagy kilépések, alkalmanként a portfólióvállalatok igazgatóságában ülnek, és általában képviselik a céget.

valós példa

Tim Draper egy példa a kockázati tőkés, aki épített egy nagy vagyont fektet be a korai és kockázatos cégek. A vállalkozóval folytatott interjú során Draper kijelenti, hogy döntéseit a korai vállalatokba történő befektetésre alapozza azzal, hogy leképezi, mi történhet a céggel, ha sikerrel járnak. Draper korai befektetője volt a modern technológiai és közösségi média óriásoknak, köztük a Twitternek, a Skype-nak és a Ring-nek, és szintén korai Bitcoin befektető.