グレシャム'sの法則

グレシャムの法則とは何ですか？

グレシャムの法則は、”悪いお金は良いものを追い出す。”それは主に通貨市場での検討と適用に使用されます。 グレシャムの法則は、もともと鋳造された硬貨の組成とその中で使用される貴金属の価値に基づいていました。 しかし、金属通貨基準の放棄以来、この理論は、グローバル市場における異なる通貨の価値の相対的な安定性に適用されてきました。

良いお金と悪いお金を理解する

グレシャムの法則の核心は、良いお金（過小評価されているお金、または価値がより安定しているお金）と悪いお金（過大評価されているか、急速に価値を失うお金）の概念です。 法律は、悪いお金が循環して良いお金を追い出すと保持しています。 悪いお金は、その額面と比較して等しいか、またはより少ない本質的な価値を持っていると考えられている通貨です。 一方、良いお金は、その額面よりも大きな価値のためのより大きな本質的価値またはより多くの可能性を持っていると考えられている通貨です。 この概念の基本的な前提の1つは、両方の通貨が一般的に許容される交換媒体として扱われ、容易に液体であり、同時に使用することができるというこ 論理的には、人々は悪いお金を使用してビジネスを取引し、良いお金が額面以上の価値がある可能性があるため、良いお金の残高を保持することを選

グレシャムの法則の起源

コインの鋳造は、グレシャムの法則が適用される最も基本的な例を提供します。 実際には、法律の同名、サートマスグレシャムは、彼の関連する文章で金と銀のコインを参照していました。 グレシャムは1519年から1579年まで住んでおり、女王に仕えた金融業者として働き、後にロンドン市の王立取引所を設立した。 ヘンリー8世はイングランドのシリングの構成を変更し、銀のかなりの部分を卑金属に置き換えた。 グレシャムの女王との協議は、人々が変化を認識していたと説明し、溶けたときに額面よりも価値があったより多くの銀でコインを買いだめするために、彼らの生産日に基づいて英語シリング硬貨を分離し始めた。 グレシャムは、悪いお金が循環から良いお金を追い出していたことを観察しました。

この現象は、古代ギリシャと中世ヨーロッパで以前に注目され、書かれていました。 この観測は、スコットランドの経済学者ヘンリー・ダニング・マクラウドがグレシャムにそれを帰した19世紀半ばまで、「グレシャムの法則」という正式な名前を与えられなかった。

グレシャムの法則の仕組み

歴史を通して、鋳造物は金、銀、およびその他の貴金属から硬貨を作り、もともと硬貨に価値を与えてきました。 時間の経過とともに、硬貨の発行者は、時には硬貨を作るために使用される貴金属の量を減らし、完全な価値の硬貨としてそれらを渡そうとしました。 通常、貴金属含有量の少ない新しい硬貨は、市場価値が低く、割引価格で取引されるか、まったく取引されず、古い硬貨はより大きな価値を保持します。 しかし、法定通貨法などの政府の関与により、新しい硬貨は通常、古い硬貨と同じ額面を持つことが義務付けられます。 これは、新しいコインが合法的に過大評価され、古いコインが合法的に過小評価されることを意味します。 政府、支配者、およびその他のコイン発行者は、seigniorageの形で収入を得て、額面で新しいコイン（本質的な価値が低い）に戻って（彼らは古いコインで借りた）古い債務を支払うためにこれに従事するだろう。

古いコイン（良いお金）の金属の価値は額面で新しいコイン（悪いお金）よりも高いので、人々はより高い本質的な貴金属含有量を持つ古いコインを好 限り、彼らは法的に同じ通貨単位としてコインの両方のタイプを扱うことを余儀なくされているように、バイヤーはできるだけ早く彼らのあまり貴重 それらは古い硬貨を溶かし、金属を販売してもいいまたはより大きい貯えられた価値として硬貨を単に買いだめするかもしれません。 悪いお金は経済を循環し、良いお金は流通から取り除かれ、隠されたり、生の金属として販売されたりします。

このプロセスの最終的な結果は、通貨単位の購買力の低下、または一般価格の上昇、すなわちインフレである。 グレシャムの法律と戦うために、政府はしばしば投機家を非難し、通貨管理、流通からの硬貨の除去の禁止、または金銭的使用のために保持された私有の貴金属供給の没収のような戦術に頼る。

このプロセスの現代的な例では、1982年に、米国政府はペニーの組成を97.5％の亜鉛を含むように変更しました。 この変更により、1982年以前のペニーは、1982年以降のペニーよりも価値が高くなりましたが、額面は同じままでした。 時間が経つにつれて、通貨の崩壊とその結果として生じるインフレのために、銅価格はaverage0.6662/lbの平均から上昇しました。 1982年に$3.0597/lbに。 2006年に米国が硬貨を溶かすために厳しい新しい罰則を課したとき。 これは、ペニーの額面が購買力の78％を失い、人々は熱心にその時点でポスト1982ペニーのほぼ5倍の価値があった古いペニーを溶かしていたことを意味します。 この法律は、この犯罪で有罪判決を受けた場合、prison10,000の罰金および/または五年の刑務所につながります。

合法性、グレシャムの法則、および通貨市場

グレシャムの法則は、最初に観察されたのと同じ理由で現代の経済で発揮されます：法定入札法。 良いお金は、人々が取引における支払い手段として価値の低いお金を受け入れることを拒否することができるので、循環から悪いお金を駆動します。 しかし、すべての通貨単位が法的に同じ額面で認識されることが義務付けられている場合、グレシャムの法律の伝統的なバージョンが動作します。

現代では、通貨と貴金属の間の法的なつながりはより希薄になり、最終的には完全に切断されています。 法定通貨としての紙幣の採用（および分数準備銀行による会計エントリマネー）により、これは、お金の発行者が新しい硬貨を鋳造するのではなく、意 この進行中の崩壊は、ほとんどの場合、ほとんどの国で標準としてインフレの持続的な傾向につながっています。 極端な場合には、このプロセスはハイパーインフレにつながる可能性があり、そこではお金は文字通りそれが印刷された紙の価値がありません。

ハイパーインフレの場合、外国通貨はしばしば地方のハイパーインフレの通貨に取って代わるようになる。 通貨が十分に急速に価値を失うと、人々は時には抑圧的な法的罰則に直面して、より安定した外貨を支持してそれを使用するのをやめる傾向がありま 例えば、ジンバブエのハイパーインフレの間、インフレ率は250万パーセントと推定される年率に達した2008年。 ジンバブエ-ドルを法定通貨として認識することが法的に求められていたが、多くの人々が取引での使用を放棄し始め、最終的には政府に事実上の経済のドル化とそれに続くドル化を認識させるようになった。 価値のない通貨に近い経済危機の混乱の中で、政府は合法的な入札法を効果的に施行することができませんでした。 良い（より安定した）お金は、最初に闇市場で流通し、その後一般的に使用され、最終的には公式の政府の支援を受けて、悪い（ハイパーインフレ）お金を運転し 

この意味で、グレシャムの法律は、グローバル通貨市場および国際貿易全体でも考慮することができます。 グローバル市場では、米国などの強力な通貨、 時間の経過とともに比較的安定した価値（良いお金）を保持するドルやユーロは、交換の国際メディアとして循環する傾向があり、世界的に取引された商品の国際価格基準として使用されています。 発展途上国のより弱く、安定していない通貨（悪いお金）は、法定通貨としての使用を強制するために、それぞれの発行体の境界および管轄外ではほとん 通貨の国際競争、および単一のグローバルな法定通貨では、良いお金が循環し、悪いお金は、市場の操作によって一般的な循環の外に保たれていません。