Gresham ' S Lov

Hva Er Greshams Lov?

Greshams lov er et pengeprinsipp som sier at » dårlige penger driver ut gode.»Det brukes primært til vurdering og anvendelse i valutamarkeder . Greshams lov var opprinnelig basert på sammensetningen av myntmynter og verdien av de edle metaller som ble brukt i dem. Men siden oppgivelsen av metalliske valutastandarder har teorien blitt brukt på den relative stabiliteten til ulike valutaers verdi i globale markeder.

Forstå Gode Penger vs. Dårlige Penger

i kjernen Av Greshams lov er begrepet gode penger (penger som er undervurdert eller penger som er mer stabil i verdi) versus dårlige penger (penger som er overvurdert eller mister verdi raskt). Loven sier at dårlige penger driver ut gode penger i omløp. Dårlige penger er da valutaen som anses å ha lik eller mindre egenverdi i forhold til pålydende. I mellomtiden er gode penger valuta som antas å ha større egenverdi eller mer potensial for større verdi enn pålydende verdi. En grunnleggende forutsetning for konseptet er at begge valutaene behandles som generelt akseptable utvekslingsmedier, er lett flytende og tilgjengelige for bruk samtidig. Logisk vil folk velge å drive virksomhet ved hjelp av dårlige penger og holde saldoer med gode penger fordi gode penger har potensial til å være verdt mer enn pålydende.

Opprinnelsen Til Greshams Lov

pregingen av mynter gir det mest grunnleggende eksempelet På Greshams lov anvendt. Faktisk refererte lovens navnebror, Sir Thomas Gresham, til gull – og sølvmynter i sin relevante skriving. Gresham levde fra 1519 til 1579, arbeidet som finansmann og tjente dronningen og grunnla Senere Royal Exchange Of The City Of London. Henrik VIII hadde endret sammensetningen av den engelske shilling, og erstattet en betydelig del av sølvet med uedle metaller. Greshams konsultasjoner med dronningen forklarte at folk var klar over endringen og begynte å skille de engelske shilling mynter basert på deres produksjon datoer for å hamstre mynter med mer sølv som, når smeltet ned, var verdt mer enn deres pålydende. Gresham observerte at de dårlige pengene drev ut de gode pengene fra sirkulasjon.

dette fenomenet hadde tidligere blitt lagt merke til og skrevet om i antikkens Hellas og middelalderens Europa. Observasjonen ble ikke gitt det formelle navnet «Greshams lov» til midten av det 19. århundre, Da Skotsk økonom Henry Dunning Macleod tilskrev det Til Gresham.

Hvordan Greshams Lov Virker

gjennom historien har myntverk laget mynter av gull, sølv og andre edle metaller, som opprinnelig ga myntene deres verdi. Over tid reduserte utstedere av mynter noen ganger mengden edle metaller som ble brukt til å lage mynter og prøvde å sende dem ut som fullverdige mynter. Vanligvis ville nye mynter med mindre edelt metallinnhold ha mindre markedsverdi og handel med rabatt, eller ikke i det hele tatt, og de gamle mynter ville beholde større verdi. Men med regjeringens engasjement som lovlig betalingslover, vil de nye myntene typisk bli pålagt å ha samme pålydende som eldre mynter. Dette betyr at de nye myntene ville være lovlig overvurdert, og de gamle myntene lovlig undervurdert. Regjeringer, herskere og andre myntutstedere ville engasjere seg i dette for å oppnå inntekter i form av seigniorage og betale sin gamle gjeld (som de lånte i gamle mynter) tilbake i de nye mynter(som har mindre egenverdi) til pålydende.

fordi verdien av metallet i gamle mynter (gode penger) er høyere enn de nye mynter (dårlige penger) til pålydende, har folk et klart incitament til å foretrekke de gamle mynter med høyere iboende edelt metallinnhold. Så lenge de er lovlig tvunget til å behandle begge typer mynter som samme pengeenhet, kjøpere vil ønske å passere langs sine mindre dyrebare mynter så raskt som mulig og holde på de gamle myntene. De kan enten smelte gamle mynter ned og selge metall, eller de kan bare hamstre mynter som en større lagret verdi. De dårlige pengene sirkulerer gjennom økonomien, og de gode pengene blir fjernet fra sirkulasjon, for å bli stashed bort eller smeltet ned for salg som råmetall.

sluttresultatet av denne prosessen, kjent som å svekke valutaen, er et fall i kjøpekraften til valutaenhetene, eller en økning i generelle priser: med andre ord inflasjon. For å bekjempe Greshams lov, klandrer regjeringer ofte spekulanter og ty til taktikk som valutakontroll, forbud mot å fjerne mynter fra sirkulasjon, eller konfiskering av privateide edelmetallforsyninger holdt for pengebruk.

i et moderne eksempel på denne prosessen, i 1982, den AMERIKANSKE regjeringen endret sammensetningen av penny å inneholde 97,5% sink. Denne endringen gjorde pre-1982 pennies verdt mer enn sine post – 1982 kolleger, mens pålydende forble den samme. Over tid, på grunn av debasement av valutaen og resulterende inflasjon, steg kobberprisene fra et gjennomsnitt på $0.6662 / lb. i 1982 til $3.0597/lb. I 2006 innførte USA stive nye straffer for smeltende mynter. Dette betyr at pålydende på penny mistet 78% av sin kjøpekraft, og folk var ivrig smelter ned gamle pennies, som var verdt nesten fem ganger verdien av post – 1982 pennies på det tidspunktet. Lovgivningen fører til en $ 10.000 bot og / eller fem års fengsel hvis dømt for denne lovbruddet.

Lovligheter, Greshams Lov Og Valutamarkedet

Greshams lov spiller ut i den moderne økonomien av samme grunner som den ble observert i utgangspunktet: lovlige betalingslover. I fravær av effektivt håndhevet lovlig betalingslover, har Greshams lov en tendens til å operere i omvendt; gode penger driver dårlige penger ut av sirkulasjon fordi folk kan nekte å akseptere de mindre verdifulle pengene som betalingsmiddel i transaksjoner. Men når alle valutaenheter er lovlig pålagt å bli anerkjent til samme pålydende, opererer den tradisjonelle versjonen Av Greshams lov.

i moderne tid har de juridiske koblingene mellom valutaer og edle metaller blitt mer tynne og til slutt blitt kuttet helt. Med adopsjon av papirpenger som lovlig betalingsmiddel (og regnskapspenger gjennom fractional reserve banking), betyr dette at utstedere av penger er i stand til å skaffe seigniorage ved å skrive ut eller låne penger til eksistens på vilje i motsetning til å prege nye mynter. Denne pågående nedverdigelsen har ført til en vedvarende trend med inflasjon som normen i de fleste økonomier, mesteparten av tiden. I ekstreme tilfeller kan denne prosessen til og med føre til hyperinflasjon, hvor penger er bokstavelig talt ikke verdt papiret det skrives ut på.

i tilfeller av hyperinflasjon kommer utenlandske valutaer ofte til å erstatte lokale, hyperinflerte valutaer; dette er et eksempel På Greshams lov som opererer i omvendt. Når en valuta mister verdi raskt nok, har folk en tendens til å slutte å bruke den til fordel for mer stabile utenlandske valutaer, noen ganger til og med i møte med repressive juridiske straffer. For eksempel, under hyperinflasjonen i Zimbabwe, nådde inflasjonen en årlig rente anslått til 250 millioner prosent i juli 2008. Selv om Det fortsatt er lovlig å anerkjenne Zimbabwes dollar som lovlig valuta, begynte mange mennesker i landet å forlate bruken i transaksjoner, og til slutt tvinge regjeringen til å anerkjenne de facto og påfølgende de jure dollarisering av økonomien. I kaoset av en økonomisk krise med en nesten verdiløs valuta, var regjeringen ikke i stand til effektivt å håndheve sine lovlige betalingslover. Gode (mer stabile) penger kjørte dårlige (hyperinflated) penger ut av sirkulasjon først i det svarte markedet, deretter i generell bruk, og til slutt med offisiell statsstøtte.& nbsp;

I denne forstand Kan Greshams lov også vurderes på tvers av globale valutamarkeder og internasjonal handel, siden lovlige betalingslover nesten per definisjon bare gjelder for innenlandske valutaer. I globale markeder, sterke valutaer, som USA dollar eller euro, som holder relativt mer stabil verdi over tid (gode penger), har en tendens til å sirkulere som internasjonale utvekslingsmedier og brukes som internasjonale prisreferanser for globalt omsatte varer. Svakere, mindre stabile valutaer (dårlige penger) i mindre utviklede land har en tendens til å sirkulere svært lite eller ikke i det hele tatt utenfor grensene og jurisdiksjonen til deres respektive utstedere for å håndheve bruken som lovlig betalingsmiddel. Med internasjonal konkurranse i valutaer, og ingen enkelt global lovlig betalingsmiddel, sirkulerer gode penger og dårlige penger holdes ute av generell sirkulasjon ved driften av markedet.