Kjøp Lavt, Selg Høyt

Timing din investeringsbeslutning om å kjøpe lavt og selge høyt er mye vanskeligere enn det høres ut.

markedstiming kan høres enkelt og greit ut. Det kan ganske enkelt se ut som en rekke strategier som involverer å flytte mellom risikable eiendeler, for eksempel aksjer eller obligasjoner, og mindre risikable kortsiktige verdipapirer som Statskasseveksler. Redusert til kjernen proposisjoner, markedet timing betyr » kjøpe lav og selge høy.»

på den annen side er det komplisert å identifisere høy eller «overvurdert» versus lav eller «undervurdert». Siden risikofylte eiendeler vanligvis har høyere avkastning over lengre perioder, forblir «ute av markedet» eller investert i mindre risikable, kan kortsiktige verdipapirer bety et betydelig offer for samlet avkastning.

Det Var Issac Newton som sa etter å ha blitt utslettet i en av de mange aksjemarkedskrasjene i sin tid i 1768:

«jeg kan beregne bevegelsene til himmellegemene, men ikke bevegelsene til aksjemarkedet».

Det er en leksjon som læres av de fleste aktive investorer siden da. Prisen på langsiktige finansielle eiendeler som aksjer eller obligasjoner innebærer alle komponenter i den menneskelige tilstanden: frykt, grådighet, optimisme, pessimisme, massepsykologi, etc. For godt mål blir politikk, økonomi, revolusjon, naturkatastrofe og teknologi også blandet inn.

Forgjeves forsøk på å guddommelige retningen og resultatene av «markedet» har involvert astrologi, overtro og det overnaturlige.

Akademikere har overgitt seg betingelsesløst. Etter kvantitative teknikker og superdatamaskiner viste blindgjengere i å forutsi den økonomiske fremtiden, løp de høyt utdannede og kvalifiserte finansforskerne opp det hvite flagget av det «effektive markedet». I deres rasjonelle verden vet alle alt, og det er bare tilfeldig sjanse som beveger markeder i en terningkast «stokastisk prosess». I utgangspunktet begrunnet de at ingen kunne forutsi markedet. De satte da på å bevise dette, og håpet å gjøre deres isolerte liv lettere siden de aldri måtte holde halsen ut med markedsspådommer.

for de fleste investorer er den endelige belønningen fra vellykket markedstiming for attraktiv for å la ideen gå forbi. Hvis man kunne delta i alle +25% opp årene i aksjemarkedet og passere -25% ned årene ved å holde T-Regninger med en beskjeden 5% avkastning, ville belønningene være store. Selv fange litt av denne outperformance ville føre til en suveren ytelse i forhold til en «passiv» eller fullt investert strategi.

en markedstidsstrategi er konseptuelt lett å forstå-Hold deg investert når markedet er oppe eller flatt og unngå nedgangstider. Mange markedstimere utvikler signaler for å identifisere hvilken tilstand et marked er i. Et overvurdert marked kalles «dyrt», «overkjøpt» eller «overextended». Et normalt marked er «ganske verdsatt». Et undervurdert marked er «billig».

Market timer kan bruke en rekke tiltak for å bedømme status for markedet. Disse teknikkene er en kombinasjon av tekniske, grunnleggende og kvantitative indikatorer og tiltak.

Tekniske Indikatorer

de tekniske indikatorene er basert på» pris «og» volum » bevegelser og mønstre. Den tekniske analytikeren ser på mønstrene og bevegelsene uavhengig av årsakene deres-det er mønstrene alene som beskriver markedets tilstand. For eksempel kan analytikeren se et» topping » mønster som utvikler seg i det samlede markedet eller en av de viktige sektorene fra hans diagrammer. En» hode og skuldre » – formasjon ville se markedsindeksen stige bratt, falle og deretter stige igjen. Dette ville være et veldig» bearish » eller negativt signal som peker på en stor og plutselig nedgang i markedet. Analytikeren kan skjelne dybden av fallet fra lengden av halsen eller relativ høyde på skuldrene.

Andre tekniske indikatorer involverer» volum » statistikk eller handelsaktiviteter av investorer. En plutselig nedgang i handelsaktiviteten eller en stor forskjell mellom mindre og større aksjer vil være en indikasjon på et potensielt stort trekk, med retningen avhengig av hva» ekspert » investorer gjør i forhold til enkeltpersoner.

Grunnleggende Indikatorer

Grunnleggende indikatorer er finansielle og økonomiske tiltak som påvirker den samlede verdsettelsen av markedet. Et godt eksempel på dette er pengemengden. En løs pengepolitikk og økende pengemengde indikerer generelt sunne finansmarkeder. Når pengepolitikken strammes, faller prisen på langsiktige eiendeler som aksjer og obligasjoner etter hvert som penger og kreditt blir knappere.

Et annet grunnleggende tiltak ville være utbytteavkastningen på aksjer, dvs. utbytte dividert med aksjekursen, både på absolutt nivå og relativt nivå sammenlignet med obligasjoner. Fra et historisk synspunkt, når det samlede utbytteutbyttet på aksjemarkedet er under 2%, uavhengig av andre faktorer, indikerer dette at aksjemarkedet er dyrt. Når utbytteavkastningen på aksjer er lav i forhold til obligasjonsrenter, betyr dette generelt at investorer er villige til å betale mer for aksjer i forhold til obligasjoner enn det som har vært tilfelle historisk.

Kvantitative Mål

Kvantitative teknikker innebærer å knytte ulike markedsmål eller» variabler «i kvantitative ligninger eller»modeller». For eksempel kan en analytiker «bygge en modell» som relaterer bevegelsene i aksjekursene til pengemengde, utbytteutbytter og økonomisk aktivitet. Fra dette ville han forsøke å identifisere perioder da markedet hadde tilbakeslag. Analytikeren vil da utvikle noen «beslutningsregler» eller retningslinjer for å diktere sine handelsposisjoner som ville bli programmert inn i modellen. Denne typen investering kalles formelt «Tactical Asset Allocation» (TAA). Det har blitt svært populært og resulterer i store strømmer i moderne finansmarkeder.

Fungerer Markedstiming?

det har blitt akseptert visdom i finansielle kretser at det er umulig å konsekvent «tid markedene». Dette har delvis resultert fra de teoretiske akademiske argumentene at ingen kan ha en slik fordel(lovlig!) i deres «effektive markeder». I praksis betyr kompleksiteten i moderne finansmarkeder at det er veldig, veldig vanskelig å forutsi det store antallet variabler som kan påvirke markedene. Hvem visste at Saddam Hussein planla å invadere Kuwait i 1990 og prisen på olje ville stige? En investor som forutsier tysklands forening og dens resulterende innvirkning på kapitalmarkedene, ville ha blitt sendt til de morsomme gårdene bare et par år før det skjedde.

er det mulig å etablere et verdsettelsesnivå for markedene, lik aksjer? La oss si at et lite selskap har svært få konkurrenter, velkjent produktlinje og ledelse, og kontantstrømmer som kan identifiseres og vurderes. Mens vi kan tildele en verdi til dette selskapet, kan aksjen ikke være riktig verdsatt i mange år med fremtidsutsikter avhengig av økonomien generelt. Nå antar vi skal tildele en verdsettelse til et marked, det er tøffe spørsmål vi må forstå: hva betyr mest, pengepolitikken eller finanspolitikken? Hva gjør demografi for å kreve? Hva med internasjonale hensyn?

det er derfor de fleste markedsmavener har en eller to gode spådommer før de er håpløst ute til lunsj i prognosenes villmark. Mens det er mulig å knytte det hele sammen et par ganger, er det nesten umulig å gjøre det konsekvent.

de fleste gode markedsstrateger prøver bare å identifisere «ekstremer», eller tider når ting er veldig overvurdert. De blir investert til disse periodene, og vet at de mindre svingene er «støy» som vanligvis jobber seg ut. Likevel, bor i kontanter til den endelige markedskrasj blir vanskeligere og vanskeligere som markedene går fremover. Vanligvis resulterer den endelige avgiften på oksemarkedet i at offentlige «bjørner» blir håpløst diskreditert og kaster inn håndkle på akkurat feil tidspunkt.

bør du tid markedene?

Bør du tid markedene? Bare hvis du har nødvendig innsikt og disiplin for å vite når du skal «holde» og når du skal «kaste» som sangen sier. Begge disse er svært vanskelig å komme med. For de fleste av oss er risikoen å ha pengene dine tilgjengelig når du trenger det. Hvis du ikke har råd til en 30% verdifall, bør du ikke være i langsiktige eiendeler i utgangspunktet.

hvis du bestemmer deg for å time markedene, husk en ting: De som faktisk er veldig gode på markedstiming, kommer ikke til å gjøre tv-og avisintervjuer like før krasjet. Du vet bare hva de gjorde noen måneder etter det faktum. Hvis du ikke kan gjøre det selv, bør du sannsynligvis ikke prøve.