Kredietondersteunende bijlage (CSA)
Wat Is een Kredietondersteunende bijlage (CSA)?
een credit support annex (CSA) is een document dat de Voorwaarden definieert voor het verstrekken van zekerheden door de partijen bij derivatentransacties. Het is een van de vier delen van een standaardcontract of master agreement ontwikkeld door de International Swaps and Derivatives Association (ISDA).
ISDA-masterovereenkomsten zijn vereist tussen twee partijen die afgeleide effecten verhandelen in een onderhands of over-the-counter (OTC) overeenkomst in plaats van via een gevestigde beurs. Het merendeel van de derivatenhandel gebeurt via particuliere overeenkomsten.
belangrijke afhaalmaaltijden
- een CSA maakt deel uit van een contractovereenkomst die vereist is voor elke onderhandse derivatenhandel.
- dit document definieert de voorwaarden van de zekerheden die door beide partijen bij de transactie worden gesteld.
- onderpand is normaliter vereist vanwege het hoge risico van verliezen in verband met de handel in derivaten.
hoe een CSA werkt
het hoofddoel van een CSA is het definiëren en registreren van de zekerheden die door beide partijen in een derivatentransactie worden aangeboden om ervoor te zorgen dat zij eventuele verliezen kunnen dekken.
derivatenhandel brengt grote risico ‘ s met zich mee. Een derivatencontract is een overeenkomst om een bepaald aantal aandelen van een aandeel, een obligatie, een index of een ander actief op een bepaalde datum te kopen of te verkopen. Het vooraf betaalde bedrag is een fractie van de waarde van het onderliggende actief. Ondertussen schommelt de waarde van het contract met de prijs van het onderliggende actief.
in feite zijn OTC-derivaten riskanter dan derivaten die via beurzen worden verhandeld. De markt is minder gereguleerd en minder gestandaardiseerd dan de wisselmarkten.
OTC-derivaten worden vaak verhandeld als speculatie. Ze worden ook verhandeld als een afdekking tegen risico. Als zodanig houden veel grote ondernemingen zich bezig met derivatenhandel om hun bedrijven te beschermen tegen verliezen veroorzaakt door wisselkoersschommelingen of plotselinge veranderingen in de grondstoffenkosten.
vanwege het hoge risico van verliezen aan beide zijden bieden derivatenhandelaren doorgaans onderpand als kredietondersteuning voor hun transacties.
waarom onderpand vereist is
vanwege het hoge risico van verliezen aan beide zijden, verschaffen derivatenhandelaren doorgaans onderpand als kredietondersteuning voor hun transacties. Dat wil zeggen dat elke partij zekerheden opzij zet als garantie dat zij eventuele verliezen kan dekken.
onderpand kan per definitie geldmiddelen zijn of een waardevastgoed dat gemakkelijk in geld kan worden omgezet. In derivaten zijn de meest voorkomende vormen van onderpand contanten of effecten.
bij derivatenhandel wordt de zekerheid uit voorzorg dagelijks gecontroleerd. Het CSA-document bepaalt het bedrag van de zekerheid en de plaats waar deze zal worden aangehouden.
ISDA Master Agreement
een master agreement is vereist om derivaten te verhandelen, hoewel de CSA geen verplicht onderdeel is van het algemene document. Sinds 1992 wordt de raamovereenkomst gebruikt om de voorwaarden van een derivatenhandel te definiëren en deze bindend en afdwingbaar te maken. Haar uitgever, de ISDA, is een internationale handelsvereniging voor deelnemers aan de futures, opties, en derivaten markten.