Paul Volcker
Paul Volcker var formand for Federal Reserve fra 1979 til 1987. I 1980 hævede Volcker Shock fed-fondsrenten til sit højeste punkt i historien for at afslutte tocifret inflation. I 2015 forbød Volcker-reglen banker at bruge kundeindskud til at handle for deres fortjeneste. I 2014 opfordrede Volcker til en ny Bretton Skov aftale om at etablere regler til at styre verdens pengepolitik.
Volcker kæmpede med mere end 10% årlige inflationsrater med kontraktiv pengepolitik og hævede modigt fed-fondsrenten til 20% i marts 1980. Han sænkede det kort i Juni. Da inflationen vendte tilbage, hævede Volcker satsen tilbage til 20% i December og holdt den over 16% indtil maj 1981. Den ekstreme og langvarige renteforhøjelse blev kaldt Volcker Shock. Det stoppede inflationen. Desværre skabte det også recessionen i 1981. Præsident Jimmy Carter udnævnte ham, og præsident Ronald Reagan genudnævnte ham i 1983.
hvorfor Volcker Shock arbejdede
Volcker vidste, at han skulle tage dramatiske og konsekvente handlinger for alle at tro, at han kunne tæmme inflationen. Han havde bidraget til inflationen ved at afslutte guldstandarden i 1973. Dollarens værdi faldt på valutamarkederne. Det gjorde importpriserne højere og skabte inflation. Han forsøgte at stoppe det med lønpriskontrol i 1971, der begrænsede forretningsaktiviteten, bremsede væksten og skabte stagflation.
Fed-formand Alfred Hayes forsøgte at bekæmpe inflation og recession på samme tid som han skiftevis hævede og sænkede renten. Hans stop-go pengepolitik forvirrede forbrugere og virksomheder. I 1972 sluttede Kongressen lønpriskontrol. Bekymrede virksomheder hævede bare priserne for at holde sig foran fremtidige høje renter. Forbrugerne fortsatte med at købe, før priserne steg endnu mere. Fed mistede troværdigheden, og inflationen steg til to cifre.
takket være Volcker indser centralbankerne vigtigheden af at styre inflationsforventningerne. Så længe folk troede, at priserne ville fortsætte med at stige, havde de incitamentet til at bruge nu. Den ekstra efterspørgsel kørte inflationen endnu højere. Forbrugerne stoppede med at bruge, da de indså, at Volcker ville afslutte inflationen. Virksomheder stoppede med at hæve priserne af samme grund.
hvordan Volcker skabte sin egen regel
i 2008 udnævnte præsident Obama Volcker til Det Økonomiske Genopretningsråd (2009-11). Volcker spillede en afgørende rolle i udformningen af bestyrelsen, da han bragte ledere fra både erhvervslivet og den akademiske verden ind. De gav et uafhængigt perspektiv på håndtering af finanskrisen. Volcker, der var 81, da han accepterede stillingen, havde været aktiv i Obamas kampagne.
Volcker beskyldte finanskrisen i 2008 for dårlig regulering af den finansielle sektor. Som bestyrelsesformand foreslog han hårdere bankregler med Volcker-reglen. Det forbyder store banker at bruge kundeindskud til at handle for deres fortjeneste. De kan kun gøre det på vegne af deres kunder. Den slags risici er grunden til, at redningen i 2008 var nødvendig. Banker må kun handle for at udligne valutarisici eller for at handle for en kunde.
en ny Bretton-Skov
i 2014 opfordrede Volcker til en ny Bretton-Skovaftale. 1944-aftalen etablerede dollaren som den globale valuta bundet til dens værdi i guld. Volcker bemærkede, at valutakriserne steg, når præsident Nikson annullerede aftalen. De omfatter de latinamerikanske, japanske og asiatiske valutakriser.
en ny aftale ville skabe et koordineret internationalt monetært og finansielt system, der ville etablere regler til styring af verdens pengepolitik. Aftalen kan omfatte en ny global valuta til erstatning for dollaren, der ville skabe ligevægt i landenes betalingsbalance. Det ville sikre, at de havde tilstrækkelige valutareserver.
Volcker fremsatte disse bemærkninger på mødet i Bretton-skoven. Det er en gruppe af globale ledere, der søger samarbejde mellem internationale finansielle institutioner, herunder Verdensbanken og Den Internationale Valutafond. Det omfatter også verdens centralbanker, statskasser og private banker.
uddannelse og baggrund
Volcker blev født i September 1927 i Cape May, ny trøje. Han fik en B. A. Fra Princeton i 1949. Hans Ma er i politisk økonomi og regering. Han modtog det i 1951 fra Harvard University Graduate School of Public Administration. Fra 1951 til 1952 var han Rotary Foundation-stipendiat ved London School of Economics.
Volcker startede sin karriere som forskningsassistent ved Fed i 1949. Han vendte tilbage som økonom i 1952. I 1957 blev Volcker økonom ved Chase Manhattan Bank. I 1962 arbejdede han i U.S. Finansministeriet. Han blev direktør for Kontoret for finansiel analyse.
det følgende år blev han stedfortrædende undersekretær for Monetære Anliggender. I 1965 vendte han tilbage til Chase Manhattan som vicepræsident for fremadrettet planlægning. Fra 1969 til 1974 var han undersekretær for statskassen for Monetære Anliggender. I 1974-75 var han seniorforsker ved Princeton University.
Volcker arbejdede i både privat og offentlig kapacitet efter at have forladt Fed. Han var formand for J. Rothschild, Ulfensohn & selskab, et investeringsbankfirma. Han ledede undersøgelser af Enron-skandalerne. Han undersøgte også korruption i FN’ s olie-for-mad-program i Irak.
Volcker var formand for gruppen af 30. Det er en amerikansk, D. C.-baseret økonomisk rådgivende gruppe. Han ledede et panel, der undersøgte de svenske bankers håndtering af Holocaust-offerets konti. Han var også aktiv i Arthritis Foundation.
ifølge Forbes magasin, “Volcker er en kæmpe (både bogstaveligt—han er 6’7″—og billedligt) i sporten fluefiskeri.”Han fiskede bonefish og tarpon i Florida og hans favorit, atlanterhavslaks. Han var direktør for Atlantic Salmon Federation. Han var også aktiv i Den Nordatlantiske Laksefond. Begge går ind for bevarelse.
Mr. Volcker døde den Dec. 8, 2019, i en alder af 92 år.