Penge illusion
forklaringer af penge illusion beskriver generelt fænomenet med hensyn til heuristik. Nominelle priser giver en praktisk tommelfingerregel til bestemmelse af værdi, og reelle priser beregnes kun, hvis de synes meget fremtrædende (f.eks. i perioder med hyperinflation eller i langsigtede kontrakter).
nogle har antydet, at pengeillusion indebærer, at det negative forhold mellem inflation og arbejdsløshed beskrevet af Phillips-kurven kan holde i modsætning til nyere makroøkonomiske teorier såsom “forventningsforstærket Phillips-kurve”. Hvis arbejdstagere bruger deres nominelle løn som referencepunkt, når de vurderer løntilbud, kan virksomheder holde reallønnen relativt lavere i en periode med høj inflation, da arbejdstagere accepterer den tilsyneladende høje nominelle lønstigning. Disse lavere reallønninger ville give virksomhederne mulighed for at ansætte flere arbejdstagere i perioder med høj inflation.
Money illusion menes at være medvirkende til Friedmanian version af Phillips curve. Faktisk er penge illusion ikke nok til at forklare den mekanisme, der ligger til grund for denne Phillips-kurve. Det kræver to yderligere antagelser. For det første reagerer priserne forskelligt på ændrede efterspørgselsforhold: en øget samlet efterspørgsel udøver sin indflydelse på råvarepriserne hurtigere end på arbejdsmarkedspriserne. Derfor er faldet i arbejdsløsheden trods alt et resultat af faldende realløn, og en nøjagtig vurdering af situationen for medarbejderne er den eneste grund til at vende tilbage til en indledende (naturlig) arbejdsløshedsprocent (dvs.slutningen på pengeillusionen, når de endelig anerkender den faktiske dynamik i priser og lønninger). Den anden (vilkårlig) antagelse henviser til en særlig informativ asymmetri: uanset hvad medarbejderne ikke er opmærksomme på i forbindelse med ændringer i (reelle og nominelle) lønninger og priser kan tydeligt observeres af arbejdsgivere. Den nye klassiske version af Phillips curve var rettet mod at fjerne de forvirrende yderligere formodninger, men dens mekanisme kræver stadig penge illusion.