7 kassaflödesförhållanden varje värdeinvesterare borde veta

vi har balansräkningsförhållanden täckta.

om du har sett några av de förhållanden som vi täcker i vår aktieanalysprogramvara ser du något så här:

balansräkning och resultatrelaterade nyckeltal är en av de första uppsättningarna av finansiella nyckeltal Du lär dig att använda när du analyserar ett företag.

• nuvarande och snabbt förhållande
• skuld till eget kapital
• avkastning på eget kapital
• och så vidare

mycket populär och vanlig.

innan du dyker in i köttet av innehållet, om du inte har registrerat dig med din e-post för våra gratis investeringsresurser, gör det.

jag skickar omedelbart extra lagerförhållanden anteckningar, checklistor, kalkylblad och ytterligare nedladdningar Du kan lyckas med.

utöver Balansräkningsförhållanden

när det gäller att göra en likviditets-eller solvensanalys är kassaflödesanalysen en bättre indikator än att använda balansräkningen eller resultaträkningen.

bruttomarginaler är viktiga, men det säger inte om ett företag kommer att överleva eller inte.

PE hjälper inte.

tyvärr är kassaflödesanalysen och bra ol’ kassaflödesanalys vanligtvis nedtryckt till botten av att göra-listan.

resultaträkningen har många icke-kontanta tal som avskrivningar och avskrivningar som inte påverkar kassaflödet. På papper och högst upp i bokslutet kan det se ut som om ett företag gör eller förlorar pengar när du redogör för avskrivningar och avskrivningar, den faktiska in-och utflödet kan visa en annan bild.

vad du vill göra är att skilja mellan periodiserade redovisningsmetoder och kassaflödet.

balansräkningsförhållanden har också sina begränsningar när det borrar in i ett företags ekonomiska hälsa vid en enda tidpunkt.

det blir svårt när du försöker beräkna en konsekvent going concern-analys.

det finns alldeles för många fall där balansräkningen såg frisk ut en fjärdedel, men då möts investerare med en stor överraskning när skuldballonger, kontantdyk och företaget hamnar i farligt territorium.

men kassaflödesanalysen fungerar för att ta bort bokföringsnummer och ändringarna från de andra två uttalandena för att ge ett nummer som du verkligen bryr dig om.

kontanter är kung

så mycket som Wall Street älskar intäkter, är kärnmotorn bakom ett företag och intäkter kontanter.

Cash skapar resultat.

resultatet skapar inte kontanter.

vissa tycker att det här är som kyckling och äggfrågan, men det är enkelt.

om ett företag inte har kontanter och inte kan upprätthålla likviditet kommer det inte att finnas några intäkter.

intäkter föddes från kontanter. Inte tvärtom.

Låt oss gräva i några av de saftiga kassaflödesförhållandena.

syftet med dessa kassaflödeskvoter är att ge så mycket information och detaljer som möjligt för att täcka alla baser. På så sätt kan du prova det själv och välja de som fungerar för dig.

vid användning av förhållanden är det viktigt att jämföra förhållanden mellan konkurrenter.

siffror mellan branscher och sektorer varierar, så se till att du jämför äpplen med äpplen.

operativt kassaflödesförhållande

Kassaflöde från verksamheten (CFO) /försäljning

att använda FCF istället för operativt kassaflöde är en variation som du kan tillämpa på de flesta av kassaflödesanalyserna.

för detta kassaflödesförhållande visar det dig hur många dollar i kontanter du får för varje dollar i försäljningen.

till skillnad från de flesta balansräkningsförhållanden där det finns ett visst tröskelvärde du vill leta efter (BV < 1 för billighet, skuldsättningsgrad < 1 etc) finns det ingen exakt procentandel.

ju högre procentsats, desto bättre eftersom det visar hur lönsamt företaget är.

Tips: Se till att det operativa kassaflödet ökar i linje med försäljningen över tiden. Du vill inte se det avvika från varandra för mycket eftersom det är ett tecken på svaghet och inkonsekvens.

alternativ: FCF / försäljning

Tillgångseffektivitetsgrad

CFO / totala tillgångar

liknar ROA, men använder kassaflöde från verksamheten istället för nettoresultat.

Detta är ett grundläggande förhållande för att visa hur bra företaget använder sina tillgångar för att generera kassaflöde.

det är bäst används för att visa den historiska trenden samt att jämföra med konkurrenter.

tips: istället för totala tillgångar kan förhållandet rensas upp med bara PP&E.

alternativ: CFO / PP& e

nuvarande Skuldtäckningsgrad

för att testa för solvens är detta ett enkelt förhållande.

den mer exakta metoden är att subtrahera de kontanter som används för att betala utdelning eftersom det ger en sannare bild av de operativa kassaflödena.

detta förhållande ger dig en uppfattning om företagets skuldhanteringspraxis.

T. ex. ett värde på 4,3 innebär att de nuvarande kassaflödena kan betala för 4,3 gånger kortfristiga skulder.

ju högre antal desto bättre.

om det sjunker under 1, kan CFO inte betala de kortfristiga skulderna.

det är också en bättre indikator på företagets förmåga att betala kortfristiga skulder än nuvarande förhållande eller snabbförhållande.

Tips: detta förhållande används för att analysera ett företags kortsiktiga stabilitet. Detta förhållande inkluderar också den nuvarande förfallande delen av långfristig skuld.

alternativ:

• CFO/kortfristig skuld
• FCF/kortfristig skuld
• FCF/kortfristig skuld

långfristig Skuldtäckningsgrad

om du har ett förhållande för kortfristiga skulder är det vettigt att ha en för långfristig skuld.

ett vanligt fel är att samla upp alla former av skuld utan att dela upp det.

det är därför om du bara använder skuldsättningsgraden, bör du börja titta på kortfristig skuld/eget kapital och långfristig skuld/eget kapital.

men igen, med hjälp av kassaflödesnummer ger dig en omedelbar känsla av om företaget kan betala av skulden.

ju högre antal, desto mer pengar från verksamheten krävs för att betala av skulden.

om kvoten trendar ner kan ledningen anskaffa mer kapital via utspädning eller ytterligare skuld.

alternativ:

• FCF / långfristig skuld

räntetäckningsgrad

multipeln du får från detta förhållande visar dig företagets förmåga att göra räntebetalningarna på hela skuldbelastningen.

ett högt belånat företag kommer att ha en låg multipel.

ett företag med en stark balansräkning kommer att ha en hög multipel.

om räntetäckningen är mindre än 1 har företaget en hög risk för fallissemang.

alternativ:

genom att ersätta CFO för FCF i denna ekvation berättar det om företaget kan betala räntan från det är FCF. FCF måste vara positivt för att detta ska fungera självklart.

• (FCF + betald ränta + Betald skatt) / betald ränta

kassagenererande effektförhållande

jag älskar namnet på den här.

kassagenererande effektförhållandet är utformat för att visa företagets förmåga att generera kontanter rent från verksamheten, jämfört med det totala kassaflödet.

i stället för att använda hela kontanterna från investeringsverksamheten och kontanterna från finansieringsverksamheten används endast inflödet.

T. ex. här är en ögonblicksbild av AMDs kassaflödesanalys.

de röda raderna är de siffror som används för detta förhållande.

prova med en av dina innehav, men här är vad jag ser med Advanced Micro Devices (AMD).

• 2012: -22.4%
• 2013: -9.9%
• 2014: -5.2%
• 2015: -90.7%
• 2016: 4.7%

siffrorna har förbättrats, men när du gör denna övning kommer du att se att mycket av de pengar som genereras är ett resultat av att sälja aktier.

det visar att AMD inte kan generera tillräckligt med pengar från verksamheten ensam. De måste dyka in i handel med värdepapper och utfärda skuld för att överleva.

ta en titt på Intel (INTC)

• 2012: 55.4%
• 2013: 71.5%
• 2014: 64.3%
• 2015: 45.0%
• 2016: 61.6%

Intel har också en stor del av intäkterna från försäljning av omsättbara värdepapper, men den största skillnaden är deras positiva kontanter från verksamheten.

jag vet vilket företag jag föredrar att köpa.

Indexkvot för extern finansiering

detta förhållande jämför kassaflödet från finansieringsverksamheten med kassa från Drift för att visa hur beroende företaget är av finansiering.

ju högre antal, desto mer beroende är verksamheten på externa pengar.

de starkaste företagen som MSFT och INTC har negativa förhållanden eftersom de kan betala tillbaka aktier eller skulder så att nettokassan från finansiering är negativ.

å andra sidan är AMD också negativ, men av fel skäl.

fram till förra året var kontanter från finansiering positiva och kontanter från verksamheten negativa – en röd flagga.

kassaflödesförhållanden sammanfattning

Stock Ratio Analyzer kalkylblad

följ länkarna nedan för att få mer pedagogiskt innehåll på finansiella nyckeltal och analys. Att kunna kombinera kvalitativ forskning med kvantitativ forskning är en kraftfull 1-2-kombination.

vad du inte vill göra är att skumma igenom det, samla alla resurser jag delar med dig och aldrig använda den.

välj istället 2 eller 3 förhållanden som matchar din investeringsstil och tillämpa den på 5 av dina aktier.

fortfarande för mycket arbete?

du kan automatisera den med hjälp av Old School Value stock analyzer kalkylblad-kalkylblad för medlemmar är upplåst så att du kan lägga till dina egna förhållanden eller redigera befintliga.

OSV Online har inte alla förhållanden på den här sidan, men den är fylld med massor av andra finansiella analyser och Buffett-stilförhållanden som du själv kan se i live-förhandsgranskningen.

du kan få full tillgång till AMZN, AAPL, MSFT, BAC och RHI från förhandsgranskningen.

ytterligare lärande länkar

• 20 Balansräkningsförhållanden
• hur man slår marknaden med Sloan-förhållandet
• kontrollera periodiseringen av ett företag
• http://www.actacommercii.co.za/index.php/acta/article/viewFile/2/2
• http://www.journalofaccountancy.com/Issues/1998/Oct/mills.htm1
• http://www.newaccountantusa.com/thepowerofcashflowratios.pdf
• http://stclements.edu/grad/gradmaxw.pdf