kreativa sätt för underkapitaliserade optionshandlare för att undvika Mönsterdagshandlarregeln

jag hade nyligen öl med en vän som är dagshandelsalternativ (tuff spelning). Han är en relativt ny näringsidkare som klokt började med en liten mängd kapital och ännu inte har samlat ett stort handelskonto. Hans konto har för närvarande mindre än $25,000 i det vilket begränsar hans förmåga att dagshandel. Enligt Pattern Day Trader Rule (PDT) får Handlare med under $25,000-kapital i sina konton inte utföra mer än 4 intraday-tur och retur-affärer under fem på varandra följande handelsdagar.

han beklagade det faktum att denna begränsning hindrar hans handelsförmåga och tvingar honom att hoppa över affärer som han normalt skulle göra — och nyligen missade han några mycket lönsamma affärer.

vi diskuterade några ideer för att hjälpa honom att ”komma runt” PDT, och sedan dess har jag tänkt på ett par sätt som jag trodde att jag skulle dela här eftersom jag är säker på att det finns många fler av er där ute som hindras av denna mest idiotiska regel som inrättats av ”Big Brother” för att skydda den lilla killen — vilket verkligen inte gör något sådant. (Denna regel infördes i efterdyningarna av’ dot com ’ — bubblan-där vår överdrivna regering ville lägga skulden på bubblan vid foten av detaljhandelsdagshandlare och höll en syndfest för sina förluster så att detaljhandelsdagshandlare kunde skylla på alla andra än sig själva. Dum.)

men jag avviker…

först och främst, vet att ingen av dessa tankar är ”perfekta” och involverar kompromisser. Ingenting kan ersätta förmågan att helt enkelt stänga en handel med vinst eller förlust och göras med den. Men skönheten i alternativen är att de ger oss Alternativ (se vad jag gjorde där?) att arbeta våra affärer.

vertikal spridning.

låt oss säga att du är hausse på $SPY och det handlar för närvarande på $210. Du går vidare och köper en at-the-money (ATM) call option — juli $210 samtal, för $3.00. (I det här exemplet spelar det ingen roll vilken utgångsserie vi använder, vi handlar alla alternativ i samma serie).

Snabbspolning fram till slutet av dagen, $SPY har rallied till $211 precis som du hade hoppats. Men du vill inte (kan inte) stänga handeln på grund av PDT.

här är vad du kan göra: Istället för att sälja ditt öppna 210-samtal säljer du det nu pengarna $211-samtalet mot din öppna alternativposition. Du kommer förmodligen att få ett liknande pris som du fick för ditt köp av 210-samtalet när det var ATM, och därmed har du eliminerat nästan all monetär risk från positionen. Du håller nu en 210/211 samtal vertikal spridning för en nettokostnad på nästan noll.

framåt, här är dina två mest grundläggande och enklaste alternativ med denna öppna position:

1. du kan stänga hela den vertikala spridningen när som helst efter öppnandet av handel nästa dag, samla din kredit och därmed din vinst. (Din vinstmängd kommer att påverkas av någon rörelse i positionen sedan du initierade spridningen samt eventuella Theta-förfall som arbetar till din fördel. Kan vara mer, kan vara mindre).
2. du kan inte göra någonting. Håll bara denna spridning till utgången där det antingen kommer att vara värt hela $100 om SPY stänger någonstans ovanför 211-strejken som du är kort, kommer det att vara värt noll om det stänger under 210, eller det kommer att vara värt någonstans mellan 1-100 dollar om SPY stänger mellan 210-211.

Ok Sean, detta är bra när jag sitter på en intradag vinst. Men vad händer om jag köpte 210-samtalet och sedan sålde marknaden $1 och jag håller en förlorare?

detta är faktiskt en ännu bättre situation!

Låt oss säga i slutet av dagen SPY sålde ner till 209. Du skulle gärna stänga din öppna handel, men här säger PDT att du inte kan. Tja, nu i det här fallet kan du sälja det nu pengarna 209-samtalet mot din 210-igen för nästan samma pris som du köpte ditt 210 — samtal. Detta kommer att lämna dig med en kort 209/210 kreditspread (vilket kommer att kräva $ 100 marginal på ditt konto).

nu är ditt kassaflöde på denna handel nära noll (beroende igen på dina avrättningar). Och här är dina alternativ:

1. du kan stänga spridningen när som helst efter morgondagens Öppet. Oavsett debitering för att stänga spridningen representerar din totala förlust (kommer att vara mindre än $100).
2. eller det bättre alternativet är helt enkelt att hålla denna spridning tills utgången och hope SPY stänger under 209. Om det gör det, den förlorande handeln som du skulle ha stängt med förlust om du kunde ha dag handlat det slutar nu vara en nära tvätt. Ganska söt! Ditt värsta fall är att SPY faktiskt vänder och går högre som du ursprungligen hade hoppats. I det här fallet tar du en förlust på denna korta spridning (max $100)… men du förväntade dig att förlora ändå! Ingen stor sak.

Stora Sean. Nu vet jag vad jag ska göra när jag håller en vinnande eller förlorande dagshandel. Men vad händer om SPY bara satt i en rad hela dagen och gjorde ingenting och kramade 210 i slutet? Vad gör jag då? Jag vill inte hålla denna risk över natten!

Kalender eller tidsspridning

i en sådan situation utnyttjar vi olika serier.

min vän och jag pratade om hur det inte är bäst att öppna långa alternativpositioner i närmaste serie till utgången. När det gäller SPY finns det veckovisa alternativ med utgångar lagrade i 6-8 veckor.

så i det här exemplet är vi för närvarande i juni och han handlar juli månadsutgångar. Han köpte juli 210-samtalet och aktien har stannat hela dagen där han köpte den. Nu med marknaden på väg att stänga, han är obekväm att hålla denna risk över natten. Om marknaden har en övernattning gap ner, han kunde uppleva en betydande förlust.

eftersom han inte kan stänga detta juli 210-samtal på grund av PDT, är hans näst bästa alternativ att sälja samma strejk i veckoserien en vecka tidigare. Han kan sälja July8 weekly 210-samtalet för $2,50-ish. Detta resulterar i en July8/juli kalender spridning med en nettokostnad på 50 Cent (kom ihåg hans långa juli samtal kostar $3.00). Därför, om SPY skulle bli krossad vid open imorgon, är hans maximala risk 50 Cent och han kan stänga handeln när som helst efter open. Men en ny risk nu är att om SPY luckor upp betydligt i morgon, han kommer inte att delta på uppsidan, och kan faktiskt medföra en förlust. Helst fortsätter marknaden att stanna kvar och nästa dag kan det korta veckosamtalet täckas för nära samma pris som han köpte det på, och nu är han tillbaka i ett långt 210 juli-samtal, fritt och klart att sälja när som helst.

denna kalenderspridningshandel borde verkligen bara sättas på om du tror att marknaden sannolikt kommer att stanna kvar, men du vill skydda mot nackdelen bara i fallet.

så där har du det. Ett par spridningsalternativ som hjälper dig att komma runt mönster dag handelsregler. Som jag nämnde är ingen av dessa perfekta lösningar eftersom det finns ytterligare provisionskostnader, slippage-kostnader samt ofullkomliga säkringskostnader. Men det är det näst bästa att behöva be dina vänner och familj för några tusen dollar för att få ditt konto över PDT-tröskelvärdena.

Lycklig handel.