Paul Volcker

Paul Volcker var ordförande för Federal Reserve från 1979 till 1987. 1980 höjde Volcker-chocken fed-fondernas ränta till sin högsta punkt i historien för att avsluta tvåsiffrig inflation. År 2015 förbjöd Volcker-regeln banker att använda kundinlåning för att handla för sin vinst. I 2014 krävde Volcker ett nytt Bretton Woods-avtal för att fastställa regler för att styra världens penningpolitik.

Volcker kämpade mer än 10% årlig inflation med kontraktionär penningpolitik och höjde modigt fed-fondernas ränta till 20% i mars 1980. Han sänkte det kort i juni. När inflationen återvände höjde Volcker räntan tillbaka till 20% i December och höll den över 16% fram till maj 1981. Den extrema och långvariga räntehöjningen kallades Volcker Shock. Det gjorde slut på inflationen. Tyvärr skapade det också 1981-lågkonjunkturen. President Jimmy Carter utsåg honom och president Ronald Reagan utnämnde honom 1983.

varför Volcker-chocken fungerade

Volcker visste att han måste vidta dramatiska och konsekventa åtgärder för att alla skulle tro att han kunde tämja inflationen. President Nixon hade bidragit till inflationen genom att avsluta guldstandarden 1973. Dollarns värde sjönk på valutamarknaden. Det gjorde importpriserna högre, vilket skapade inflation. Nixon försökte stoppa det med lönepriskontroller 1971 som begränsade affärsverksamheten, bromsade tillväxten och skapade stagflation.

Fed-ordförande Alfred Hayes försökte bekämpa inflation och lågkonjunktur samtidigt som han växelvis höjde och sänkte räntorna. Hans stop-go penningpolitik förvirrade konsumenter och företag. 1972 avslutade kongressen lönepriskontrollerna. Oroliga företag höjde bara priserna för att hålla sig före framtida höga räntor. Konsumenterna fortsatte att köpa innan priserna steg ännu mer. Fed förlorade trovärdigheten och inflationen steg till tvåsiffriga tal.

tack vare Volcker inser centralbankerna vikten av att hantera inflationsförväntningarna. Så länge folk trodde att priserna skulle fortsätta stiga, hade de incitament att spendera nu. Den ökade efterfrågan drev inflationen ännu högre. Konsumenterna slutade spendera när de insåg att Volcker skulle avsluta inflationen. Företagen slutade höja priserna av samma anledning.

hur Volcker skapade sitt eget styre

under 2008 utsåg President Obama Volcker till Economic Recovery Advisory Board (2009-11). Volcker spelade en avgörande roll för att forma styrelsen när han tog in ledare från både näringsliv och akademi. De gav ett oberoende perspektiv på hanteringen av finanskrisen. Volcker, som var 81 när han accepterade posten, hade varit aktiv i Obamas kampanj.

Volcker skyllde finanskrisen 2008 på dålig reglering av finanssektorn. Som styrelseordförande förespråkade han hårdare bankregler med Volcker-regeln. Det förbjuder stora banker att använda kundinsättningar för att handla för sin vinst. De kan bara göra det på uppdrag av sina kunder. Sådana risker är anledningen till att 2008 års räddningsaktioner var nödvändiga. Banker får endast handla för att kompensera valutarisker eller för att handla för en kund.

en ny Bretton Woods

i 2014 krävde Volcker ett nytt Bretton Woods-avtal. 1944-avtalet etablerade dollarn som den globala valutan bunden till dess värde i guld. Volcker noterade att valutakriser ökade när President Nixon upphävde avtalet. De inkluderar latinamerikanska, mexikanska och asiatiska valutakriser.

ett nytt avtal skulle skapa ett samordnat internationellt monetärt och finansiellt system som skulle fastställa regler för att styra världens penningpolitik. Avtalet kan innehålla en ny global valuta för att ersätta dollarn som skulle skapa jämvikt i ländernas betalningsbalans. Det skulle säkerställa att de hade tillräckliga valutareserver.

Volcker gjorde dessa kommentarer vid Bretton-Woods utskottsmöte. Det är en grupp globala ledare som söker samarbete mellan internationella finansinstitut, inklusive Världsbanken och Internationella valutafonden. Det inkluderar också världens centralbanker, statskassor och privata banker.

utbildning och bakgrund

Volcker föddes i September 1927 i Cape May, New Jersey. Han fick en B. A. Från Princeton 1949. Hans Ma är i politisk ekonomi och regering. Han fick det 1951 från Harvard University Graduate School of Public Administration. Från 1951 till 1952 var han Rotary Foundation Fellow vid London School of Economics.

Volcker började sin karriär som forskningsassistent vid New York Fed 1949. Han återvände som ekonom 1952. 1957 blev Volcker ekonom på Chase Manhattan Bank. I 1962, han arbetade i U.S. Treasury Department. Han blev chef för kontoret för finansiell analys.

året därpå blev han biträdande undersekreterare för monetära frågor. 1965 återvände han till Chase Manhattan som Vice President för framåtriktad planering. Från 1969 till 1974 var han undersekreterare för statskassan för monetära frågor. 1974-75 var han senior fellow vid Woodrow Wilson School of Public and International Affairs vid Princeton University.

Volcker arbetade i både privat och offentlig kapacitet efter att ha lämnat Fed. Han var ordförande i J. Rothschild, Wolfensohn & företag, ett investmentbankföretag. Han ledde utredningar av Enron-skandalerna. Han undersökte också korruption i FN: s olje-för-mat-program i Irak.

Volcker var ordförande i gruppen av 30. Det är en Washington, DC-baserad ekonomisk rådgivande grupp. Han ledde en panel som undersökte Schweiziska bankers hantering av Förintelsens offer. Han var också aktiv i Arthritis Foundation.

enligt Forbes magazine är ”Volcker en jätte (både bokstavligen—han är 6’7″—och figurativt) i sporten Flugfiske.”Han fiskade bonefish och tarpon i Florida och hans favorit, Atlantisk lax, i Quebec. Han var chef för Atlantic Salmon Federation. Han var också aktiv i Nordatlantiska Laxfonden. Båda förespråkar bevarande.

Herr Volcker dog den Dec. 8, 2019, vid 92 års ålder.