Gresham'Prawo s

czym jest prawo Greshama?

prawo Greshama to zasada monetarna mówiąca, że ” złe pieniądze wypędzają dobre.”Jest on używany przede wszystkim do rozważenia i zastosowania na rynkach walutowych. Prawo Greshama początkowo opierało się na składzie wybitych monet i wartości użytych w nich metali szlachetnych. Jednak od czasu porzucenia metalowych standardów walutowych teoria ta została zastosowana do względnej stabilności wartości różnych walut na rynkach światowych.

zrozumienie dobrego pieniądza kontra zły pieniądz

u podstaw prawa Greshama leży pojęcie dobrego pieniądza (pieniądz niedoszacowany lub pieniądz bardziej stabilny pod względem wartości) w porównaniu do złego pieniądza (pieniądz, który jest zawyżony lub szybko traci wartość). Prawo twierdzi, że złe pieniądze wypędzają dobre pieniądze w obiegu. Zły pieniądz jest walutą, która jest uważana za równą lub mniejszą wartość wewnętrzną w porównaniu do jej wartości nominalnej. Tymczasem dobre pieniądze to waluta, która uważa się, że ma większą wartość wewnętrzną lub większy potencjał dla większej wartości niż jej wartość nominalna. Jednym z podstawowych założeń koncepcji jest to, że obie waluty są traktowane jako ogólnie akceptowalne nośniki wymiany, są łatwo płynne i dostępne do użycia jednocześnie. Logicznie rzecz biorąc, ludzie zdecydują się dokonywać transakcji biznesowych przy użyciu złych pieniędzy i trzymać salda dobrych pieniędzy, ponieważ dobre pieniądze mają potencjał, aby być warte więcej niż jego wartość nominalna.

początki prawa Greshama

bicie monet stanowi najbardziej podstawowy przykład stosowanego prawa Greshama. W rzeczywistości, imiennik zakonu, Sir Thomas Gresham, odnosił się do złotych i srebrnych monet w swoim odpowiednim piśmie. Gresham żył w latach 1519-1579, pracując jako finansista w służbie królowej, a następnie zakładając Royal Exchange Of The City of London. Henryk VIII zmienił skład szylingów angielskich, zastępując znaczną część srebra metalami nieszlachetnymi. Konsultacje Greshama z królową wyjaśniły, że ludzie byli świadomi zmiany i zaczęli rozdzielać angielskie monety szylingowe na podstawie dat ich produkcji, aby zgromadzić monety z większą ilością srebra, które po przetopieniu były warte więcej niż ich wartość nominalna. Gresham zauważył, że złe pieniądze wypędzają dobre pieniądze z obiegu.

zjawisko to było wcześniej zauważane i opisywane w starożytnej Grecji i średniowiecznej Europie. Obserwacja nie otrzymała formalnej nazwy „prawo Greshama” aż do połowy XIX wieku, kiedy Szkocki ekonomista Henry Dunning Macleod przypisał je Greshamowi.

jak działa prawo Greshama

w ciągu całej historii mennice wytwarzały monety ze złota, srebra i innych metali szlachetnych, które pierwotnie nadawały monetom ich wartość. Z biegiem czasu emitenci monet czasami zmniejszali ilość metali szlachetnych używanych do produkcji monet i starali się przekazywać je jako monety pełnowartościowe. Zwykle nowe monety o mniejszej zawartości metali szlachetnych miałyby mniejszą wartość rynkową i handel z dyskontem lub wcale, a stare monety zachowałyby większą wartość. Jednak przy zaangażowaniu rządu, takim jak przepisy prawne dotyczące środków płatniczych, nowe monety Zwykle będą miały taką samą wartość nominalną, jak starsze monety. Oznacza to, że nowe monety byłyby prawnie zawyżone, a stare prawnie niedoszacowane. Rządy, władcy i inni emitenci monet angażowaliby się w to, aby uzyskać dochody w postaci seigniorage i spłacić swoje stare długi (które pożyczyli w starych monetach) z powrotem w nowych monetach (które mają mniejszą wewnętrzną wartość) według wartości nominalnej.

ponieważ wartość metalu w starych monetach (dobre pieniądze) jest wyższa niż nowych monet (złe pieniądze) w wartości nominalnej, ludzie mają wyraźną zachętę do preferowania starych monet o wyższej wewnętrznej zawartości metali szlachetnych. Dopóki są prawnie zmuszeni do traktowania obu rodzajów monet jako tej samej jednostki monetarnej, kupujący będą chcieli jak najszybciej przekazać swoje mniej cenne monety i zatrzymać stare monety. Mogą albo stopić stare monety i sprzedać metal, albo mogą po prostu gromadzić monety jako większą przechowywaną wartość. Złe pieniądze krążą w gospodarce, a dobre pieniądze są usuwane z obiegu, aby być schowane lub przetopione na sprzedaż jako surowy metal.

efektem końcowym tego procesu, znanego jako osłabienie waluty, jest spadek siły nabywczej jednostek walutowych lub wzrost ogólnych cen: innymi słowy inflacja. Aby walczyć z prawem Greshama, rządy często obwiniają spekulantów i uciekają się do taktyk, takich jak kontrola walut, zakazy usuwania monet z obiegu lub konfiskata prywatnych zapasów metali szlachetnych przechowywanych do użytku pieniężnego.

w nowoczesnym przykładzie tego procesu, w 1982 r. rząd USA zmienił skład grosza, aby zawierał 97,5% cynku. Ta zmiana sprawiła, że grosze sprzed 1982 r.były warte więcej niż ich odpowiedniki po 1982 r., podczas gdy wartość nominalna pozostała taka sama. Z biegiem czasu, ze względu na osłabienie waluty i wynikającą z tego inflację, ceny miedzi wzrosły ze średnio 0,6662 USD/lb. w 1982 r.do 3,0597 USD/lb. w 2006 roku, kiedy USA nałożyły sztywne nowe kary za topienie monet. Oznacza to, że wartość nominalna grosza traciła 78% siły nabywczej, a ludzie chętnie topili stare grosze, które były do tego czasu warte prawie pięć razy więcej niż grosze po 1982 roku. Ustawodawstwo prowadzi do $10,000 grzywny i / lub pięć lat więzienia, jeśli skazany za to przestępstwo.

legalności, prawo Greshama i Rynek walutowy

prawo Greshama rozgrywa się we współczesnej gospodarce z tych samych powodów, które zaobserwowano w pierwszej kolejności: prawne przepisy płatnicze. Wobec braku skutecznie egzekwowanych prawnych środków płatniczych, prawo Greshama ma tendencję do działania w odwrotnym kierunku; dobre pieniądze wyrzucają złe pieniądze z obiegu, ponieważ ludzie mogą odmówić przyjęcia mniej wartościowych pieniędzy jako środka płatniczego w transakcjach. Ale kiedy wszystkie jednostki walutowe są prawnie upoważnione do uznania za tę samą wartość nominalną, działa tradycyjna wersja prawa Greshama.

w dzisiejszych czasach prawne powiązania między walutami a metalami szlachetnymi stały się bardziej wątłe i ostatecznie zostały całkowicie odcięte. Wraz z przyjęciem pieniądza papierowego jako prawnego środka płatniczego (i księgowego pieniądza wejściowego poprzez bankowość rezerw ułamkowych) oznacza to, że emitenci pieniądza są w stanie uzyskać seigniorage poprzez drukowanie lub pożyczanie pieniędzy do istnienia do woli, w przeciwieństwie do bicia nowych monet. To ciągłe poniżanie doprowadziło do utrzymującego się trendu inflacji jako normy w większości gospodarek, przez większość czasu. W skrajnych przypadkach proces ten może nawet prowadzić do hiperinflacji, w której pieniądze dosłownie nie są warte papieru, na którym są drukowane.

w przypadkach hiperinflacji waluty obce często zastępują lokalne, hiperinflowane waluty; jest to przykład prawa Greshama działającego w odwrotnym kierunku. Gdy waluta traci na wartości wystarczająco szybko, ludzie mają tendencję do zaprzestania jej używania na rzecz bardziej stabilnych walut obcych, czasami nawet w obliczu represyjnych kar prawnych. Na przykład podczas hiperinflacji w Zimbabwe inflacja osiągnęła Roczną Stopę szacowaną na 250 milionów procent w lipcu 2008 r. Choć nadal prawnie wymagane do uznania dolara Zimbabwe jako legalnej waluty, Wiele osób w kraju zaczęło porzucać jego użycie w transakcjach, ostatecznie zmuszając rząd do uznania de facto i późniejszej de iure dollaryzacji gospodarki. W chaosie kryzysu gospodarczego z niemal bezwartościową walutą, rząd nie był w stanie skutecznie egzekwować swoich praw prawnych jako środka płatniczego. Dobre (bardziej stabilne) pieniądze wyprowadziły złe (hiperinflowane) pieniądze z obiegu najpierw na czarnym rynku, potem w powszechnym użyciu, a ostatecznie przy oficjalnym wsparciu rządowym.& nbsp;

w tym sensie prawo Greshama można również rozważyć na globalnych rynkach walutowych i w handlu międzynarodowym, ponieważ przepisy prawne dotyczące środków płatniczych prawie z definicji dotyczą tylko walut krajowych. Na rynkach światowych silne waluty, takie jak USA Dolar lub euro, które mają stosunkowo stabilniejszą wartość w czasie (dobre pieniądze) mają tendencję do obiegu jako międzynarodowe media wymiany i są używane jako międzynarodowe odniesienia cenowe dla towarów będących przedmiotem obrotu na całym świecie. Słabsze, mniej stabilne waluty (złe pieniądze) krajów słabiej rozwiniętych mają tendencję do bardzo niewielkiego obrotu lub wcale nie poza granicami i jurysdykcją swoich emitentów w celu egzekwowania ich stosowania jako prawnego środka płatniczego. Przy międzynarodowej konkurencji w walutach i braku jednego globalnego prawnego środka płatniczego, dobre pieniądze krążą, a złe pieniądze są utrzymywane z ogólnego obiegu przez funkcjonowanie rynku.