Legea lui Gresham'

ce este legea lui Gresham?

Legea lui Gresham este un principiu monetar care afirmă că „banii răi alungă binele.”Este utilizat în principal pentru examinare și aplicare pe piețele valutare. Legea lui Gresham s-a bazat inițial pe compoziția monedelor bătute și pe valoarea metalelor prețioase utilizate în ele. Cu toate acestea, de la abandonarea standardelor monetare metalice, teoria a fost aplicată stabilității relative a valorii diferitelor valute pe piețele globale.

înțelegerea bani buni vs. bani răi

la baza Legii lui Gresham se află conceptul de bani buni (bani care sunt subevaluați sau bani care sunt mai stabili în valoare) versus bani răi (bani care sunt supraevaluați sau pierd valoare rapid). Legea susține că banii răi alungă banii buni în circulație. Banii răi sunt atunci moneda care este considerată a avea o valoare intrinsecă egală sau mai mică în comparație cu valoarea sa nominală. Între timp, banii buni sunt moneda despre care se crede că are o valoare intrinsecă mai mare sau un potențial mai mare pentru o valoare mai mare decât valoarea sa nominală. O ipoteză de bază pentru concept este că ambele valute sunt tratate ca medii de schimb general acceptabile, sunt ușor lichide și disponibile pentru utilizare simultan. În mod logic, oamenii vor alege să tranzacționeze afaceri folosind bani răi și să dețină solduri de bani buni, deoarece banii buni au potențialul de a valora mai mult decât valoarea nominală.

originile Legii lui Gresham

Baterea monedelor oferă cel mai de bază exemplu al Legii aplicate de Gresham. De fapt, omonimul legii, Sir Thomas Gresham, se referea la monedele de aur și argint în scrierile sale relevante. Gresham a trăit între 1519 și 1579, lucrând ca finanțator în slujba reginei și ulterior fondând Royal Exchange of the city of London. Henric al VIII-lea schimbase compoziția șilingului englez, înlocuind o porțiune substanțială din argint cu metale comune. Consultările lui Gresham cu regina au explicat că oamenii erau conștienți de schimbare și au început să separe monedele englezești de șiling pe baza datelor lor de producție pentru a acumula monedele cu mai mult argint care, atunci când s-au topit, valorau mai mult decât valoarea lor nominală. Gresham a observat că banii răi scoteau banii buni din circulație.

acest fenomen a fost observat și scris anterior în Grecia antică și Europa medievală. Observația nu a primit numele formal „Legea lui Gresham” până la mijlocul secolului al 19-lea, când economistul scoțian Henry Dunning Macleod a atribuit-o lui Gresham.

cum funcționează legea lui Gresham

de-a lungul istoriei, monetăriile au făcut monede din aur, argint și alte metale prețioase, care dau inițial monedelor valoarea lor. De-a lungul timpului, emitenții de monede au redus uneori cantitatea de metale prețioase utilizate pentru fabricarea monedelor și au încercat să le transmită ca monede cu valoare completă. În mod obișnuit, monedele noi cu un conținut mai mic de metale prețioase ar avea o valoare de piață mai mică și ar tranzacționa cu o reducere sau deloc, iar monedele vechi ar păstra o valoare mai mare. Cu toate acestea, cu implicarea guvernului, cum ar fi legile legale de plată, noile monede ar fi de obicei mandatate să aibă aceeași valoare nominală ca monedele mai vechi. Aceasta înseamnă că noile monede vor fi supraevaluate legal, iar monedele vechi subevaluate legal. Guvernele, conducătorii și alți emitenți de monede s-ar angaja în acest lucru pentru a obține venituri sub formă de seigniorage și pentru a-și plăti datoriile vechi (pe care le-au împrumutat în monede vechi) înapoi în noile monede (care au o valoare intrinsecă mai mică) la valoarea nominală.

deoarece valoarea metalului în monede vechi (bani buni) este mai mare decât monedele noi (bani răi) la valoarea nominală, oamenii au un stimulent clar de a prefera monedele vechi cu un conținut intrinsec mai mare de metale prețioase. Atâta timp cât sunt obligați legal să trateze ambele tipuri de monede ca aceeași unitate monetară, cumpărătorii vor dori să treacă de-a lungul monedelor lor mai puțin prețioase cât mai repede posibil și să se țină de monedele vechi. Ele pot topi monedele vechi în jos și să vândă metalul, sau pot pur și simplu tezaur monede ca o valoare mai mare stocate. Banii răi circulă prin economie, iar banii buni sunt scoși din circulație, pentru a fi ascunși sau topiți pentru vânzare ca metal brut.

rezultatul final al acestui proces, cunoscut sub numele de deprecierea monedei, este o scădere a puterii de cumpărare a unităților valutare sau o creștere a prețurilor generale: cu alte cuvinte, inflația. Pentru a combate Legea lui Gresham, guvernele dau adesea vina pe speculatori și recurg la tactici precum controlul valutar, interdicțiile de scoatere a monedelor din circulație sau confiscarea bunurilor de metale prețioase deținute în proprietate privată deținute pentru uz Monetar.

într-un exemplu modern al acestui proces, în 1982, guvernul SUA a schimbat compoziția bănuțului pentru a conține 97,5% zinc. Această schimbare a făcut ca banii pre-1982 să valoreze mai mult decât omologii lor post-1982, în timp ce valoarea nominală a rămas aceeași. De-a lungul timpului, din cauza degradării monedei și a inflației rezultate, prețurile cuprului au crescut de la o medie de 0,6662 USD/lb. în 1982 la $3.0597 / lb. în 2006, când SUA a impus noi sancțiuni rigide pentru topirea monedelor. Aceasta înseamnă că valoarea nominală a bănuțului a pierdut 78% din puterea sa de cumpărare, iar oamenii topeau cu nerăbdare banii vechi, care valorau de aproape cinci ori valoarea bănuților post-1982 până în acel moment. Legislația duce la o amendă de 10.000 de dolari și/sau cinci ani de închisoare dacă este condamnată pentru această infracțiune.

Legalități, Legea lui Gresham și piața valutară

legea lui Gresham se desfășoară în economia modernă din aceleași motive pe care le-a observat în primul rând: legile legale de plată. În absența unor legi legale de plată aplicate efectiv, Legea lui Gresham tinde să funcționeze invers; banii buni alungă banii răi din circulație, deoarece oamenii pot refuza să accepte banii mai puțin valoroși ca mijloc de plată în tranzacții. Dar când toate unitățile monetare sunt mandatate legal să fie recunoscute la aceeași valoare nominală, versiunea tradițională a legii lui Gresham funcționează.

în timpurile moderne, legăturile legale dintre monede și metale prețioase au devenit mai fragile și în cele din urmă au fost tăiate în întregime. Odată cu adoptarea banilor de hârtie ca mijloc legal de plată (și a banilor de intrare contabilă prin Banca Rezervei fracționare), aceasta înseamnă că emitenții de bani sunt capabili să obțină seigniorage prin tipărirea sau împrumutarea banilor în existență după bunul plac, spre deosebire de baterea de noi monede. Această degradare continuă a condus la o tendință persistentă a inflației ca normă în majoritatea economiilor, de cele mai multe ori. În cazuri extreme, acest proces poate duce chiar la hiperinflație, unde atunci banii nu merită literalmente hârtia pe care este tipărită.

în cazurile de hiperinflație, monedele străine vin adesea să înlocuiască monedele locale, hiperinflate; acesta este un exemplu al legii lui Gresham care funcționează invers. Odată ce o monedă își pierde valoarea suficient de rapid, oamenii tind să înceteze să o folosească în favoarea unor valute străine mai stabile, uneori chiar și în fața sancțiunilor legale represive. De exemplu, în timpul hiperinflației din Zimbabwe, inflația a atins o rată anuală estimată la 250 de milioane la sută în iulie 2008. Deși încă este necesar din punct de vedere legal să recunoască dolarul Zimbabwe ca monedă legală, mulți oameni din țară au început să renunțe la utilizarea sa în tranzacții, forțând în cele din urmă guvernul să recunoască de facto și ulterior de jure dolarizarea economiei. În haosul unei crize economice cu o monedă aproape lipsită de valoare, guvernul nu a putut să-și aplice în mod eficient legile legale de plată. Banii buni (mai stabili) au scos banii răi (hiperinflați) din circulație mai întâi pe piața neagră, apoi în uz general și, în cele din urmă, cu sprijinul oficial al Guvernului.& nbsp;

în acest sens, legea lui Gresham poate fi luată în considerare și pe piețele valutare globale și comerțul internațional, deoarece legile privind mijloacele legale de plată aproape prin definiție se aplică numai monedelor interne. Pe piețele globale, valute puternice, cum ar fi SUA. dolarul sau euro, care dețin o valoare relativ mai stabilă în timp (bani buni) tind să circule ca medii internaționale de schimb și sunt utilizate ca referințe internaționale de stabilire a prețurilor pentru mărfurile tranzacționate la nivel global. Monedele mai slabe, mai puțin stabile (bani răi) ale națiunilor mai puțin dezvoltate tind să circule foarte puțin sau deloc în afara granițelor și jurisdicției emitenților respectivi pentru a impune utilizarea lor ca mijloc legal de plată. Cu concurența internațională în valute și fără un singur mijloc legal de plată la nivel mondial, banii buni circulă și banii răi sunt ținuți în afara circulației generale prin funcționarea pieței.