Les banques d’investissement

Comprendre comment différentes entreprises opèrent sur les marchés financiers peut être difficile, d’autant plus que cela change tout le temps. Mais savoir ce que font réellement les acteurs clés de la ville et en quoi ils diffèrent peut être utile comme point de départ.

J’ai interrogé un collègue, Andrew Lacey, sur la confusion entourant la différence entre la gestion d’actifs et la banque d’investissement. Il m’a dit: « Je pense que la plupart des gens voient la ville comme un labyrinthe de grands bâtiments remplis de gens qui crient « acheter » et « vendre », et honnêtement? Je ne peux pas leur en vouloir.

 » Lorsque je travaillais comme gestionnaire de placements, j’ai essayé une fois d’expliquer mon travail à mon père. Il a une compréhension de base des marchés financiers, et quand je lui ai dit que j’investissais de l’argent et que je travaillais pour une banque, il en a tout à fait raisonnablement déduit que j’étais un banquier d’investissement. Mais je ne l’étais pas, c’est un métier complètement différent. Quand j’ai essayé d’expliquer la différence, il était tellement frustré qu’il a failli renverser la table. En vérité, je me confonds parfois.’

Pour dissiper une partie de la confusion, cet article vise à démystifier les rôles des gestionnaires d’actifs et des banques d’investissement. Quelle est la différence?

Ces « banques » ne sont pas votre banque habituelle que vous voyez dans la Rue – bien que, de manière confuse, les propriétaires de nombreuses marques de banque de détail, telles que Barclays, HSBC et RBS, aient également des bras de banque d’investissement opérant sous le même nom.

Les banques d’investissement ne prennent pas les dépôts en tant que tels, mais contribuent plutôt à un certain nombre de rôles financiers pour les entreprises et les sociétés, qui paient pour l’expertise de la banque d’investissement dans l’accès aux marchés financiers.

L’idée est de mettre en contact ceux qui cherchent à lever plus d’argent (par exemple, les entreprises) avec ceux qui ont de l’argent (par exemple, les gestionnaires d’actifs – lisez la suite!). Les banques d’investissement sont souvent appelées le « côté vendeur », en raison de la nature de leur travail, comme cela sera expliqué plus en détail dans un peu.

Les banques d’investissement sont spécialisées dans trois domaines principaux:

1. Fusions et acquisitions (ou M & A)

   C’est là qu’une société achète une autre société (une acquisition, ou deux sociétés fusionnent pour devenir une nouvelle société (une fusion).

   Ces transactions sont souvent effectuées lorsque les entreprises veulent accéder à de nouveaux marchés, gagner de nouveaux clients.

   Ou ils pourraient racheter un rival pour réduire la concurrence et bénéficier d’économies d’échelle. S’ils essaient de contrôler la production et la vente de leurs produits du début à la fin, on parle souvent d ‘ »intégration verticale ». Un exemple serait un brasseur achetant une entreprise propriétaire d’un pub.

2. Émissions de titres de créance et d’actions – ou le « marché primaire » et le « marché secondaire »

   Les entreprises qui cherchent à lever des fonds peuvent s’adresser à une banque d’investissement pour l’aider à orchestrer une transaction visant à vendre une partie de leur dette sous forme d’obligations, ou d’actions, sous forme d’actions.

   Un premier appel public à l’épargne (IPO) ou un flottant est le cas où une société (c.-à-d. un qui n’est pas coté) lève des fonds en offrant ses actions au public pour la première fois. Il est ensuite coté en bourse.

   Un exemple récent de cela pourrait être l’introduction en bourse d’Uber ou celle de Snap Inc (propriétaire de Snapchat) l’année dernière. La banque d’investissement cherchera à mettre en place cet arrangement, à trouver des acheteurs de ces émissions et à agir en tant que souscripteur (essentiellement garant) de l’opération dans de nombreux cas.

   Cette offre initiale de titres de créance et d’actions est souvent appelée le  » marché primaire  » car c’est la première fois que ce type de titres de créance ou d’actions est négocié. Une fois ces nouvelles émissions terminées, les obligations ou actions peuvent être négociées sur le « marché secondaire « .

3. Courtage d’investissement

   De nombreuses banques d’investissement proposent un service de « courtier », par lequel vendeurs et acheteurs sont réunis. Une grande partie des gestionnaires d’actifs font leurs transactions par l’intermédiaire de ces courtiers, car ils ont des licences pour négocier en bourse.

   Les banques d’investissement cherchent à vendre des actifs pour le compte d’entreprises (elles sont donc souvent appelées  » côté vente »), tandis que les gestionnaires d’actifs cherchent à acheter auprès de banques d’investissement ou par leur intermédiaire (ils sont donc souvent appelés « côté achat »).

   Parmi les autres domaines dans lesquels les banques d’investissement sont généralement impliquées, citons la restructuration des entreprises et l’offre de conseils en investissement.

Ainsi, nous avons couvert le fait que les banques d’investissement sont souvent appelées « côté vente », que les gestionnaires d’actifs – et mon employeur en fait partie – sont en revanche appelés « côté achat ». Ceci est utile pour comprendre, à un niveau de base, la différence entre les deux domaines.

Que font les gestionnaires d’actifs ?

En termes simples, les gestionnaires d’actifs cherchent à investir l’argent des clients dans le but d’en tirer un rendement grâce à leur expertise.

L’argent des clients est mis en commun dans des fonds qui sont investis dans différentes classes d’actifs et gérés par des stratégies définies.

Qui utilise les gestionnaires d’actifs ?

Les gestionnaires d’actifs cherchent généralement à servir deux types de clients:

1. Les institutions qui ont des réserves d’actifs / de liquidités sur lesquelles elles ont besoin d’un rendement – par exemple, les compagnies d’assurance, les fonds de pension, les entreprises.

2. Les investisseurs particuliers, ou les particuliers qui investissent généralement via des fonds communs qui peuvent être vendus directement par le gestionnaire d’actifs ou par l’intermédiaire d’une plateforme d’investissement ou d’un Conseiller financier indépendant par exemple.

   Une partie de l’attrait des gestionnaires d’actifs pour les entreprises réside dans l’accès à davantage d’options d’investissement et d’expertise, ainsi que dans la diversification, ce qui serait plus difficile à réaliser par soi-même.

   Actif et passif

   Au niveau de base, les techniques que les gestionnaires d’actifs utilisent avec les fonds peuvent être divisées en deux styles :

   · Actif: c’est là que les gestionnaires d’actifs cherchent à surperformer leur indice de référence, ou un indice auquel le fonds comparera sa performance. En termes de jargon, lorsqu’il a surperformé son indice de référence, il est souvent appelé alpha.

   · Passif : c’est là que les gestionnaires d’actifs cherchent à suivre l’indice de référence du fonds. On parle souvent de « suivi indiciel », car l’indice de référence du fonds est souvent un indice – que le fonds cherche à imiter.

   En général, en raison de leur nature active, les fonds actifs auront des frais de gestion plus élevés, mais ont le potentiel de rendements plus élevés; les fonds passifs, en revanche, ont tendance à avoir des frais de gestion plus faibles, mais parfois un rendement potentiel plus faible.