Le banche di investimento

Capire come le diverse aziende operano nei mercati finanziari può essere difficile, soprattutto perché sta cambiando tutto il tempo. Ma sapere cosa fanno effettivamente i principali attori della città e come differiscono può essere utile come punto di partenza.

Ho chiesto a un collega, Andrew Lacey, di confondere la differenza tra asset management e investment banking. Me l’ha detto: “Penso che la maggior parte delle persone veda la città come un labirinto di edifici alti pieni di gente che urla “compra” e “vendi”, e onestamente? Non posso biasimarli.

‘ Quando lavoravo come investment manager, ho cercato di spiegare il mio lavoro a mio padre una volta. Ha una conoscenza di base dei mercati finanziari, e quando gli ho detto che ho investito denaro e lavorato per una banca, ha ragionevolmente dedotto che ero un banchiere d’investimento. E ‘ una professione molto diversa. Quando ho cercato di spiegare la differenza ha ottenuto così frustrato ha quasi capovolto il tavolo. In verità, a volte mi confondo.’

Per contribuire a chiarire un po ‘ di confusione, questo articolo mira a demistificare i ruoli dei gestori patrimoniali e delle banche di investimento. Qual è la differenza?

Queste “banche” non sono la tua solita banca che vedi sulla strada principale – anche se confusamente i proprietari di molti marchi bancari al dettaglio, come Barclays, HSBC e RBS, hanno anche armi di investment banking che operano con lo stesso nome.

Le banche di investimento non assumono depositi in quanto tali, ma piuttosto assistono in una serie di ruoli finanziari per società e società, che pagano per l’esperienza della banca di investimento nell’accesso ai mercati finanziari.

L’idea è quella di mettere coloro che stanno cercando di raccogliere più soldi (ad esempio le aziende) in contatto con coloro che hanno soldi (ad esempio asset manager – continua a leggere per quel bit!). Le banche d’investimento sono spesso definite “sell-side”, a causa della natura del loro lavoro, come verrà spiegato più dettagliatamente in un po’.

Le banche d’investimento sono specializzate in tre settori principali:

1. Fusioni e acquisizioni (o M&A)

   Questo è dove una società acquista un’altra società (un’acquisizione, o due società si fondono per diventare una nuova società (una fusione).

   Queste offerte sono spesso fatte quando le aziende vogliono accedere a nuovi mercati, per ottenere nuovi clienti.

   Oppure potrebbero acquistare un rivale per ridurre la concorrenza e beneficiare delle economie di scala. Se stanno cercando di controllare la produzione e la vendita dei loro prodotti dall’inizio alla fine, questo è spesso definito come “integrazione verticale”. Un esempio potrebbe essere un birraio che acquista una società proprietaria di pub.

2. Emissioni di debito e azioni-o il ‘mercato primario’ e il ‘mercato secondario’

   Le aziende che cercano di raccogliere fondi possono andare a una banca di investimento per aiutare a orchestrare un accordo per vendere parte del loro debito sotto forma di obbligazioni, o azioni, sotto forma di azioni.

   Un’offerta pubblica iniziale (IPO) o float è dove una società (cioè uno che non è elencato) raccoglie fondi offrendo le sue azioni al pubblico per la prima volta. Viene quindi quotata in borsa.

   Un esempio recente di questo potrebbe essere l’IPO di Uber o Snap Inc (proprietario di Snapchat) l’anno scorso. La banca d’investimento cercherà di istituire questo accordo, di trovare acquirenti di questi problemi e di agire come sottoscrittore (essenzialmente un garante) per l’affare in molti casi.

   Questa offerta iniziale di debito e di azioni è spesso definita “mercato primario” in quanto è la prima volta che questo tipo di debito o di azioni viene negoziato. Una volta completate queste nuove emissioni, le obbligazioni o le azioni possono essere negoziate sul “mercato secondario”.

3. Intermediazione di investimenti

   Molte banche di investimento offrono un servizio di “broker”, in cui venditori e acquirenti sono riuniti. Una gran parte dei gestori patrimoniali fanno il loro trading attraverso questi broker, in quanto hanno le licenze per il commercio in borsa.

   Le banche di investimento cercano di vendere attività per conto di società (quindi sono spesso chiamate “sell-side”), mentre i gestori di asset cercano di acquistare da o attraverso banche di investimento (quindi sono spesso indicati come “buy-side”).

   Altre aree in cui le banche di investimento sono comunemente coinvolte includono la ristrutturazione delle imprese e l’offerta di consulenza in materia di investimenti.

Così, abbiamo coperto che le banche di investimento sono spesso indicati come il ‘sell-side’, gestori patrimoniali – e il mio datore di lavoro è uno di quelli – d’altra parte, sono indicati come il ‘buy-side’. Ciò è utile per comprendere, a livello di base, la differenza tra le due aree.

Cosa fanno i gestori patrimoniali?

In parole povere, i gestori patrimoniali cercano di investire il denaro dei clienti con l’obiettivo di ottenere un rendimento utilizzando le loro competenze.

I soldi dei clienti sono raggruppati in fondi che sono investiti in varie classi di attività e gestiti da strategie definite.

Chi utilizza i gestori patrimoniali?

I gestori patrimoniali cercano generalmente di servire due tipi di clienti:

1. Istituzioni che dispongono di pool di attività / denaro che richiedono un rendimento, ad esempio compagnie di assicurazione, fondi pensione, società.

2. Investitori al dettaglio, o individui che in genere investono tramite fondi aggregati che possono essere venduti direttamente dal gestore patrimoniale o tramite un intermediario, ad esempio una piattaforma di investimento o un consulente finanziario indipendente.

   Alcune delle attrattive dei gestori patrimoniali per le aziende è l’accesso a più opzioni di investimento e competenze, così come la diversificazione, che sarebbe più difficile da raggiungere da soli.

   Attivo e passivo

   A livello di base, le tecniche che i gestori patrimoniali impiegano con i fondi possono essere suddivise in due stili:

   · Attivo: è qui che i gestori patrimoniali cercano di sovraperformare il loro benchmark, o un indice con cui il fondo confronterà le sue prestazioni. In termini gergali, quando ha sovraperformato il suo benchmark viene spesso definito alpha.

   · Passivo: è qui che i gestori patrimoniali cercano di tracciare il benchmark del fondo. Questo è spesso definito come “index-tracking”, in quanto il benchmark del fondo è spesso un indice – che il fondo sembra imitare.

   Generalmente, a causa della loro natura attiva, i fondi attivi avranno una commissione di gestione più elevata, ma hanno il potenziale per rendimenti più elevati; i fondi passivi, d’altra parte, tendono ad avere commissioni di gestione più basse, ma a volte un rendimento potenziale inferiore.