investeringsbankene

Å Forstå hvordan ulike selskaper opererer i finansmarkedene kan være vanskelig, særlig ettersom det endrer seg hele tiden. Men å vite hva de viktigste aktørene i Byen faktisk gjør og hvordan de skiller seg kan være nyttig som utgangspunkt.

jeg spurte En kollega, Andrew Lacey, om forvirring over forskjellen mellom kapitalforvaltning og investeringsbank. Han fortalte meg: – Jeg tror de fleste ser På Byen som bare en labyrint av høye bygninger fulle av folk som skriker «kjøp» og «selg», og ærlig talt? Jeg kan ikke klandre dem.

‘ da jeg jobbet som investeringsforvalter, prøvde jeg å forklare jobben min til faren min en gang. Han har en grunnleggende forståelse av finansmarkedene, og da jeg fortalte ham at jeg investerte penger og jobbet for en bank, han ganske rimelig utledet jeg var en bankmann. Det er et helt annet yrke. Da jeg prøvde å forklare forskjellen ble han så frustrert at han nesten vendte bordet. I sannhet, jeg blir forvirret meg selv noen ganger.’

for å bidra til å rydde opp noe av forvirringen, tar denne artikkelen sikte på å avmystifisere rollene til kapitalforvalterne og investeringsbankene. Hva er forskjellen?

disse ‘bankene’ er ikke din vanlige bank som du ser På High Street – selv forveksling eierne av mange retail banking merkevarer, Som Barclays, HSBC og RBS, har også investment banking våpen som opererer under samme navn.

Investeringsbanker tar ikke innskudd som sådan, Men bistår i en rekke finansielle roller for selskaper og selskaper, som betaler for investeringsbankens kompetanse i å få tilgang til finansmarkedene.

tanken er å sette de som ønsker å skaffe mer penger (f. eks. selskapene) i kontakt med de som har penger (f. eks. kapitalforvaltere – les videre for den biten!). Investeringsbanker blir ofte referert til som ‘selge-side’, på grunn av arten av deres arbeid, som vil bli forklart mer detaljert i en bit.

Investeringsbanker spesialiserer seg på tre hovedområder:

1. Fusjoner og oppkjøp (eller M&A)

   Dette er hvor et selskap enten kjøper et annet selskap (et oppkjøp, eller to selskaper fusjonerer for å bli et nytt selskap (en fusjon).

   disse avtalene gjøres ofte når bedrifter ønsker å få tilgang til nye markeder, for å få nye kunder.

   eller de kunne kjøpe opp en rival for å redusere konkurransen og dra nytte av stordriftsfordeler. Hvis de prøver å kontrollere produksjon og salg av sine produkter fra start til slutt, dette er ofte referert til som ‘vertikal integrasjon’. Et eksempel ville være en brygger som kjøper et pub-eierselskap.

2. Gjelds-og egenkapitalproblemer-eller’ primærmarkedet ‘og’annenhåndsmarkedet’

   Selskaper som ser ut til å skaffe penger, kan gå til en investeringsbank for å hjelpe til med å orkestrere en avtale om å selge noe av sin gjeld i form av obligasjoner, eller egenkapital, i form av aksjer.

   en børsnotering (IPO) eller float er der et selskap (dvs. en som ikke er oppført) øker penger ved å tilby sine aksjer til publikum for første gang. Det er da notert på en børs.

   et nylig eksempel på Dette kan Være Ubers IPO eller Snap Inc (eier Av Snapchat) i fjor. Investeringsbanken vil se for å sette opp denne ordningen, for å finne kjøpere av disse problemene og å fungere som garantist (i hovedsak en garantist) for avtalen i mange tilfeller.

   dette innledende tilbudet av gjeld og egenkapital blir ofte referert til som ‘primærmarkedet’, da det er første gang denne typen gjeld eller egenkapital har blitt handlet. Når disse nye emisjonene er fullført, kan obligasjonene eller aksjene omsettes på ‘annenhåndsmarkedet’.

3. Investment brokerage

   Mange investeringsbanker tilbyr en ‘megler’ tjeneste, der selgere og kjøpere er samlet. En stor andel av kapitalforvaltere gjør sin handel gjennom disse meglere, som de har lisenser til å handle på børsen.

   Investeringsbanker ser ut til å selge eiendeler på vegne av selskaper (derfor blir de ofte referert til som ‘sell-side’), mens kapitalforvaltere ser ut til å kjøpe fra eller gjennom investeringsbanker (så de blir ofte referert til som ‘buy-side’).

   andre områder som investeringsbanker ofte blir involvert i, inkluderer restrukturering av selskaper og tilbud om investeringsrådgivning.

så vi har dekket at investeringsbanker ofte refereres til som ‘salgssiden’, kapitalforvaltere – og min arbeidsgiver er en av dem-på den annen side refereres til som ‘kjøpssiden’. Dette er nyttig for å forstå, på et grunnleggende nivå, forskjellen mellom de to områdene.

Hva gjør forvaltere?

enkelt sagt, forvaltere ser for å investere kundenes penger med sikte på å gjøre en avkastning på det ved hjelp av sin kompetanse.

Kundenes penger samles i fond som investeres i ulike aktivaklasser og drives av definerte strategier.

hvem bruker forvaltere?

Kapitalforvaltere ser generelt ut til å betjene to typer kunder:

1. Institusjoner som har bassenger av eiendeler / kontanter som de krever avkastning på – for eksempel forsikringsselskaper, pensjonskasser, bedrifter.

2. Private investorer, eller enkeltpersoner som vanligvis investerer via sammenslåtte midler som kan selges direkte av kapitalforvalteren eller gjennom en mellommann – en investeringsplattform eller Uavhengig Finansiell Rådgiver for eksempel.

   en del av tiltrekningen av forvaltere til selskaper er tilgang til flere investeringsmuligheter og kompetanse, samt diversifisering, som ville være vanskeligere å oppnå på egen hånd.

   Aktiv og passiv

   på et grunnleggende nivå kan teknikkene som forvaltere benytter med fond deles inn i to stiler:

   * Aktiv: dette er hvor forvaltere ser ut til å overgå sin referanseindeks, eller en indeks som fondet vil sammenligne sin ytelse mot. I sjargong vilkår, når det har overgått sin benchmark det er ofte referert til som alpha.

   · Passiv: dette er hvor kapitalforvaltere ser for å spore fondets referanseindeks. Dette blir ofte referert til som «indekssporing», da fondets referanseindeks ofte er en indeks – som fondet ser ut til å etterligne.

   generelt vil aktive fond på grunn av sin aktive natur ha et høyere forvaltningshonorar, men har potensial for høyere avkastning; passive fond har derimot en tendens til å ha lavere forvaltningshonorar, men noen ganger lavere potensiell avkastning.