de investeringsbanken

begrijpen hoe verschillende ondernemingen op de financiële markten opereren kan moeilijk zijn, vooral omdat het voortdurend verandert. Maar weten wat de belangrijkste spelers in de stad eigenlijk doen en hoe ze verschillen kan nuttig zijn als uitgangspunt.

ik vroeg een collega, Andrew Lacey, naar verwarring over het verschil tussen asset management en investment banking. Hij vertelde me: ‘Ik denk dat de meeste mensen de stad zien als een doolhof van hoge gebouwen vol met mensen die schreeuwen” kopen “en ” verkopen”, en eerlijk? Ik kan het ze niet kwalijk nemen.

‘ toen ik als beleggingsbeheerder werkte, heb ik een keer geprobeerd mijn baan aan mijn vader uit te leggen. Hij heeft een basiskennis van financiële markten, en toen ik hem vertelde dat ik geld investeerde en voor een bank werkte, leidde hij redelijk af dat ik een investeringsbankier was. Maar dat was ik niet, dat is een heel ander beroep. Toen ik het verschil probeerde uit te leggen werd hij zo gefrustreerd dat hij bijna de tafel omdraaide. Eerlijk gezegd raak ik zelf soms in de war.”

om een deel van de verwarring op te helderen, is dit artikel bedoeld om de rollen van de vermogensbeheerders en de investeringsbanken te demystificeren. Wat is het verschil?

deze ‘banken’ zijn niet uw gebruikelijke bank die u in de hoofdstraat ziet – hoewel de eigenaren van veel retail banking-merken, zoals Barclays, HSBC en RBS, verwarrend genoeg ook beleggingsbanken onder dezelfde naam hebben.

investeringsbanken nemen geen deposito ‘ s als zodanig aan, maar assisteren in een aantal financiële rollen voor ondernemingen en ondernemingen, die betalen voor de deskundigheid van de investeringsbank bij het betreden van de financiële markten.

het idee is om degenen die op zoek zijn om meer geld in te zamelen (bijvoorbeeld de bedrijven) in contact te brengen met degenen die geld hebben ( bijvoorbeeld vermogensbeheerders-Lees verder voor die bit!). Investeringsbanken worden vaak de ‘sell-side’ genoemd, vanwege de aard van hun werk, zoals in een beetje meer in detail zal worden uitgelegd.

investeringsbanken zijn gespecialiseerd in drie hoofdgebieden:

1. fusies en overnames (of M&A)

   Dit is wanneer een onderneming een andere onderneming koopt (een overname, of twee ondernemingen fuseren om een nieuwe onderneming te worden (een fusie).

   deze transacties worden vaak gedaan wanneer bedrijven nieuwe markten willen betreden, om nieuwe klanten te krijgen.

   of zij zouden een concurrent kunnen opkopen om de concurrentie te beperken en te profiteren van schaalvoordelen. Als zij van begin tot eind de productie en verkoop van hun producten willen controleren, wordt dit vaak ‘verticale integratie’genoemd. Een voorbeeld zou een brouwer zijn die een pub-eigenaar koopt.

2. schuld-en aandelenemissies-of de “primaire markt” en de “secundaire markt”

   ondernemingen die geld willen aantrekken, kunnen naar een investeringsbank gaan om een deal te helpen organiseren om een deel van hun schuld te verkopen in de vorm van obligaties, of aandelen in de vorm van aandelen.

   een beursintroductie (IPO) of float is een onderneming (d.w.z. een die niet beursgenoteerd is) haalt geld op door zijn aandelen voor het eerst aan het publiek aan te bieden. Het wordt vervolgens genoteerd aan een effectenbeurs.

   een recent voorbeeld hiervan zou kunnen zijn Uber ’s IPO of Snap Inc’ s (eigenaar van Snapchat) vorig jaar. De investeringsbank zal ernaar streven deze regeling op te zetten, kopers van deze emissies te vinden en in veel gevallen als verzekeraar (in wezen garant) voor de transactie op te treden.

   deze initiële aanbieding van schuld en eigen vermogen wordt vaak aangeduid als de “primaire markt” omdat het de eerste keer is dat dit type schuld of eigen vermogen wordt verhandeld. Zodra deze nieuwe emissies zijn afgerond, kunnen de obligaties of aandelen worden verhandeld op de ‘secundaire markt’.

3. Investment brokerage

   veel investeringsbanken bieden een “makelaar” – dienst aan, waarbij verkopers en kopers bij elkaar worden gebracht. Een groot deel van de vermogensbeheerders doen hun handel via deze makelaars, omdat ze vergunning hebben om op de beurs te handelen.

   investeringsbanken willen activa verkopen voor rekening van ondernemingen (vandaar dat ze vaak “sell-side” worden genoemd), terwijl vermogensbeheerders willen kopen bij of via investeringsbanken (vandaar dat ze vaak de “buy-side” worden genoemd).

   andere gebieden waar investeringsbanken gewoonlijk bij betrokken zijn, zijn de herstructurering van ondernemingen en het aanbieden van beleggingsadvies.

we hebben het er dus over gehad dat investeringsbanken vaak de ‘sell-side’ worden genoemd, vermogensbeheerders – en mijn werkgever is daar een van – aan de andere kant de ‘buy-side’worden genoemd. Dit is nuttig om op basisniveau het verschil tussen de twee gebieden te begrijpen.

wat doen vermogensbeheerders?

simpel gezegd, vermogensbeheerders kijken ernaar om het geld van klanten te beleggen met als doel het rendement ervan te behalen met behulp van hun expertise.

het geld van cliënten wordt gepoold in fondsen die in verschillende activaklassen worden belegd en volgens gedefinieerde strategieën worden beheerd.

wie gebruikt vermogensbeheerders?

vermogensbeheerders kijken doorgaans naar twee soorten cliënten:

1. instellingen met pools van activa / contanten die zij een rendement op vereisen – bijvoorbeeld, verzekeringsmaatschappijen, pensioenfondsen, bedrijven.

2. retailbeleggers, of particulieren die doorgaans beleggen via gepoolde fondsen die rechtstreeks door de vermogensbeheerder of via een intermediair kunnen worden verkocht-bijvoorbeeld een beleggingsplatform of een onafhankelijke financieel adviseur.

   een deel van de aantrekkingskracht van vermogensbeheerders op ondernemingen is de toegang tot meer beleggingsopties en expertise, evenals diversificatie, die op zichzelf moeilijker te bereiken zou zijn.

   actief en passief

   op basisniveau kunnen de technieken die vermogensbeheerders met fondsen gebruiken, worden onderverdeeld in twee stijlen:

   · Actief: dit is waar vermogensbeheerders hun benchmark willen overtreffen, of een index waarmee het fonds zijn prestaties zal vergelijken. In jargon termen, wanneer het zijn benchmark heeft overtroffen wordt het vaak aangeduid als alpha.

   · passief: hier proberen vermogensbeheerders de benchmark van het fonds te volgen. Dit wordt vaak aangeduid als “index-tracking”, omdat de benchmark van het fonds vaak een index is – die het fonds probeert na te bootsen.

   in het algemeen zullen actieve fondsen vanwege hun actieve karakter een hogere beheersvergoeding hebben, maar potentieel een hoger rendement hebben; passieve fondsen daarentegen hebben meestal lagere beheersvergoedingen, maar soms een lager potentieel rendement.